上市公司债务融资与盈余管理相关性研究

发布时间：2020-05-18 20:40

【摘要】：我国当今经济的发展已经进入了高质量发展阶段,企业的发展壮大是推动中国经济高质量发展的重大动力,而资金是企业规模发展的重要因素,债务融资是企业获取发展资金最重要的方式;同时关于盈余管理的问题一直是国内外学者关注的研究重点之一。公司对外的盈利状况会很大程度的影响其融资项目的规模大小和实现怎样的成效,当没有办法满足取得债务融资的最低要求时,企业为了博得债权人的投资项目,通常会人为的操纵盈余信息,如此经过盈余管理的调节解除债务融资的限制条件;另外运用债务进行融资的行为可能会导致企业进行盈余管理,不过债务融资自身的治理效应,又可以压抑管理层的盈余管理行为,令企业的财务状况更健康,而债务融资在对企业盈余管理行为施加影响的同时,盈余管理活动又能反过来影响债务融资相关契约条款的设计,债权人在投资时会更大程度的依赖于企业向外界披露的财务数据,所以论文对债务融资与盈余管理相关性的深入研究十分必要。论文首先论述了国内外研究现状对以往文献进行梳理,接着通过对债务契约理论、信息不对称理论与委托代理理论以及对债务融资和盈余管理的分析,选取2008-2016年全部A股上市公司为研究对象,运用固定效应模型回归分析法实证研究债务融资与盈余管理的相关性。实证结果表明:债务融资对盈余管理的影响作用是双重的,在公司负债水平较低的情况下,债务融资的治理效应的作用更加突出,相反负债水平较高的情况下,盈余管理的契机起主导作用,债务融资规模与盈余管理的关系图形呈“U”型;对债务融资期限结构而言,长期债务融资比例增加时,上市公司将显著调增盈利,短期债务比例越小,上市公司越可能向上调整盈利;就债务融资成本而言,上市公司在调增盈利时选择利用应计盈余管理方式,不能达到降低公司债务融资成本的效果,通过真实盈余管理方式调增盈利时却能显著的使债务融资成本降低,表明企业的应计盈余管理行为可能会被债权人识别,而企业的真实盈余管理行为债权人却不能及时识别出来。论文最后依据实证分析的结果对债权人、公司管理者以及监管部门提出了相应的政策建议。
【学位授予单位】：哈尔滨商业大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2018
【分类号】：F275;F832.51

【参考文献】

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本文编号：2670282