全通教育定向增发并购财务效应研究

发布时间：2020-05-22 01:38

【摘要】：随着我国经济以及资本市场的快速发展,上市公司采用定向增发并购非上市公司的也在不断增加,其逐渐成为我国上市公司谋求进步的关键手段。但国内外学界对于上市公司定向增发并购非上市公司的研究不算很多,并且基本是采用实证方法来探讨资产注入型定增等类型。由于上市公司定向增发并购非上市公司对于上市公司的持续作用不可消除,所以研究这一问题十分必要。教育一直是关乎国计民生的重要议题,教育产业也是近年来蓬勃发展的朝阳行业。伴随着经济与技术的迅猛发展也使得资本在教育市场上不断涌动,并购、资产证券化与投资三大方向呈现出各不相同的发展趋势。定向增发并购作为资本运作的一种重要手段,对于正在高速发展中的教育行业各类公司具有相当程度的借鉴和启示作用,因此研究相关公司定向增发并购及其效应具有一定的现实意义。本文通过文献研究法、案例分析法与事件研究法旨在分析全通教育(股票代码:300359)定向增发并购财务效应。本文全文共分为五个部分。第一部分为绪论,主要包括研究的背景及意义、研究内容及方法、国内外文献综述以及论文的创新之处。第二部分为并购及财务效应理论介绍,主要包括并购及财务效应相关理论。第三部分为全通教育定向增发并购案例基本情况介绍,主要从利益相关方具体关系,以及全通教育、被并购公司基本情况,以及定向增发并购的过程及动机等方面展开。第四部分为全通教育定向增发并购案例具体分析,分别从定向增发并购实现的市场效应和财务效应角度出发,并展开深入研究。第五部分为结论与具体建议部分,通过分析整个案例,得出相关结论,并且针对其中出现的问题对公司发展以及类似行业公司提出具体建议,最后对于本文的不足及未来研究展望做出总结。
【图文】：

教育行业,并购,研究报告,资料来源

图 1-1 教育行业上市公司数量资料来源:德勤研究报告与此同时，跨界教育并购也在如火如荼地进行着。2016 至 2017 年 139 家并购出资方中，原主业位列前三的分别为制造业、教育业、计算机应用服务业，其中制造业与教育业的占比总和已达将近 80%。跨界教育并购驱动主要在于上市企业转型需求迫切：2016 年国内经济整体下行压力加大，给各行各业带来生存与盈利的双重挑战。随着科技教育的强势崛起，尤其是互联网+教育领域的各类新兴项目成功通过获取用户、流量变现，教育行业激流勇进，，整体经营稳健，成为了上市公司转型的契机。跨界涉足教育领域的上市公司多为产能过剩的传统制造企业，受到竞争及产业结构因素的影响，市值表现并不尽如人意，希望借助跨界教育得到转型。虽然目前 A 股市场上已有 55 家企业参与教育行业，但是其中不少是通过跨界并购或者参股涉猎教育资产，从而缺乏纯正的教育标的。A 股市场中真正意义上的教育龙头企业仍然稀缺。2017 年新版《民促法》将为教育类资产证券化清

并购,教育行业,研究报告,金额

.3 资本进入教育行业2016 年是教育资本涌动的一年，并购、资产证券化与投资三大方向呈现出相同的发展趋势。并购方为寻求更稳健的盈利模式进军教育界，资产证券化三板、A 股和海外市场加速推进，将资产证券化进程推向高峰。中国教育行业的并购总金额在 2016 年超过 126 亿元人民币，在过去四年内复合增长率高达 78%。2017 年上半年并购事件数量达到 71 例，并购总金额 89.24 亿元人民币，是去年同期并购总额的 3.62 倍。与此同时，交易的平一笔投资的规模较之以往也有比较大的进步。2016 年其总体单笔平均交易 6.9 亿元，也是 2015 年 3.55 亿元的近两倍。2016 年 12 月，勤上股份斥资亿收购爱迪教育，创教育行业年度收购之最。教育行业历年并购总金额及数布见图 1-2。
【学位授予单位】：广东外语外贸大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2018
【分类号】：F832.51

【参考文献】