投资者情绪指数对A股开盘价预测作用的研究

发布时间：2020-05-23 20:11

【摘要】：本文旨在研究投资者情绪指数与股市开盘价间的关系,首先回顾了现有研究成果中的投资者情绪代理指标,通过相关性分析选择出对A股开盘价影响较大的指标,利用五个外围市场指标以及五个国内市场指标的日数据,通过主成分分析构建出一个每日综合情绪指数,并利用回归分析,检验了投资者情绪指数对次日A股开盘价的预测作用。结果显示：投资者情绪指数的变动值与A股次日跳空值间具有显著的相关性,高涨的投资者情绪通常使A股次日跳空高开,而情绪指数的回落则通常预示着A股次日低开；投资者情绪指数对开盘价的预测性在股票指数与股指期货上,具有一定的差异性,这种差异可能源于股票市场与股指期货市场中投资者结构的不同；当股市在大的区间内强势震荡时,投资者情绪指数对指数开盘价的预测作用相对较强,而当股市陷入窄幅盘整时,其预测作用则相对较弱；资本市场瞬息万变,导致投资者情绪指数具有很强的时效性。
【图文】：

图1.12010年以来上证指数走势图如果说这次下跌只是时点上的巧合，恐怕难以令人信服，更合理的解释也许是股指期货的价格发现功能在促使A股的定价趋于合理，或者是源于A股的投资者对这一陌生投资品种的恐慌。A股市场的价格形成机制一直是学术界研究的重点，从中国资本市场近20年的运行情况来看，在国外证券投资中所盛行的基本面分析、价值分析等理论，不能有效地指导中国股市的参与者。从中国证券市场的现状与参与者结构来看，并不符合传统金融学理论的两个重要假设:一方面中国资本市场发展历史短，，各种市场机制不健全，很难提供有效市场所需的基础条件，市场上仍然存在大量内幕交易，市场信息极不对称，此外，市场参与者受教育程度仍然较低，无法对信息做出正确、及时的反应，这些因素导致我国的证券市场并不符合“有效市场假说”。另一方面缺乏经验的个人投资者在中国股票市场中占的比例仍相当大，机构投
【学位授予单位】：青岛大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2011
【分类号】：F832.51;F224

【参考文献】

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本文编号：2677888