基于HM与TM模型的权益类基金收益率研究

发布时间：2020-05-24 22:12

【摘要】：中国公募基金起源于1997年,以国家颁布了《证券投资基金管理暂行办法》为标志事件,中国的公募基金市场进入到了封闭式基金发展期;随着封闭式基金的管理发展与市场投资需求的增加,在发布《开放式证券投资基金试点办法》后,中国公募基金逐渐从封闭式基金为主转变为以开放式基金为主。自第一只开放式基金投入市场以来,中国证券投资市场的机构投资者逐渐发展壮大。尤其是近几年,公募基金的管理水平得到市场投资者的认可,基金市场的总规模不断增长。其中,相对具备高风险与高收益的权益类基金是投资者获得投资收益的主要方式。本文期望通过权益类基金收益率影响因素的研究,获得在诸多权益类基金中选择优质基金的方法,并且为基金管理公司发展自身基金提供建议。在总结历史文献的研究下,本文提出用TM与HM模型对基金收益率表现进行分析,并且试图探究两个模型是否具有相同的效用。在这两个模型的基础上,本文将基金管理者能力作为影响基金收益率的直接因素,并且将基金管理者能力分为基金管理者的选股能力和择时能力,通过对五年观察期内样本基金数据的分析,发现TM模型与HM模型在分析基金管理者能力的作用上存在同质性,提出在未来的基金收益率分析中,可以任选其中之一作为分析工具。同时,本文发现TM与HM模型有效地分析了基金管理者能力,但仍有更多影响基金收益率的因素未被纳入研究,因此提出对基金净资产规模、基金成本率、基金费率和基金前十大持仓比重这些因素进行分析,研究以上因素与基金收益率的关系,对TM与HM模型进行优化,获得更加精确的筛选优质基金的方法。通过以上研究,本文得出结论是基金管理者的选股能力是较为重要的收益率影响指标,在市场中投资者应当综合考虑基金选股能力或择时能力,并且分析基金净资产规模、基金费率和前十大持仓比重等因素进行投资选择。并且提出基金管理公司需要重视基金管理者团队的建设工作的观点。
【学位授予单位】：山东大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2018
【分类号】：F832.51

【参考文献】

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本文编号：2679069