中美私募股权基金发展比较研究

发布时间：2020-05-29 15:17

【摘要】：从1946年美国设立第一家私募股权基金即美国研究与发展公司至今,私募股权基金在美国已经经历了70多年的发展,国外学者对此有比较深入的研究。20世纪90年代美国经济的飞速发展与私募股权基金的发展壮大有着密不可分的联系。但在我国由于私募股权基金尚处于初步发展阶段,国内学者对此研究还尚未形成系统的理论,他们或研究发展现状,或研究组织形式,或研究退出机制,因此本文从融资、投资运作以及退出方面对中美私募股权基金发展比较研究。 文章首先介绍了私募股权基金的定义、分类、特点以及运作流程。鉴于美国私募股权基金起步最早,发展也比较成熟,因此文章就我国私募股权基金的融资渠道、投资运作以及退出机制与美国的私募股权基金加以比较,从而发现我国私募股权基金存在的问题。在分析融资渠道时主要是从资金总量、来源和法律法规方面对中美的私募股权基金加以比较,得出政府资金在我国私募股权基金资金来源中占有重要地位,私募股权基金资金总量较美国较小。在投资运作方面,主要从组织形式、投资策略和激励约束机制方面加以比较,发现我国私募股权基金缺乏专业性的职业经理人、投资策略受国家政策影响较大以及规模较小无法分阶段实施投资等问题。通过对中美私募股权基金退出机制的比较,发现我国私募股权基金场外市场不发达,缺乏有效的中介服务组织等问题。针对前面发现的问题,文章最后提出了相应的解决措施：一是拓宽私募股权基金的资金来源,如适当提高养老金和保险公司投资私募股权基金的比例,鼓励民间资本进入私募股权市场等；二是促进有限合伙型私募股权基金的发展；三是完善我国私募股权基金的退出渠道,如发展场外市场,完善中介服务机构等。 通过对中美私募股权基金发展比较,发现我国私募股权基金存在的问题,提出政策建议,来促进我国私募股权基金的发展,可以拓宽个人投资者和机构投资者的融资渠道；缓解中小企业融资难现状以及完善我国多层次资本市场。
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图2.3私募股权基金运作流程资料来源:作者编著.3.1私募股权基金的筹资私募股权基金主要有三种组织形式即公司型、有限合伙型和信托型。不同组织形式募股权基金有不同的设立方式，进而影响私募股权基金的筹资方式。下面我们就真对种组织形式对私募股权基金的筹资方式进行分析。

私募股权基金发展状况的指标。美国是世界上私募股权基金最发达的国家，也是融资规模最大的国家，，主要体现在以下几个方面。第一，图3.1为2003年1季度到2010年2季度世界范围内私募股权基金的融资规模，图3.2为2010年第2季度美国和世界上其他地区私募股权基金的融资规模。从图 3.1我们可以看出，私募股权基金的融资规模从2003年第1季度的220亿美元增加到2007年第2季度的2050亿美元，受美国次贷危机影响之后规模逐渐减小，到2010年第2季度减小为410亿美元，倒退到2004年时的水平。从图3.2我们可以看出，世界范围内私募股权基金的融资额为413亿美元，新设基金数量为82支，美国融资额和新设基金数量分别为243亿美元和46支
【学位授予单位】：天津财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2011
【分类号】：F832.51;F831.51

【引证文献】

相关硕士学位论文 前2条

1 李沈飞;创业投资者法律权利保障研究[D];华东政法大学;2012年

2 朱玲;股市成熟度及其影响因素[D];江南大学;2012年

本文编号：2687112