我国证券分析师选股能力评价研究

发布时间：2020-06-03 06:08

【摘要】：作为资本市场的信息中介,证券分析师对各国证券市场健康发展起着非常重要的作用。特别是处在起步阶段的中国证券市场,这种重要性更是不言而喻。我国证券分析师行业是一个非常年轻的职业,发展至今走过十来年的历程,并伴随着中国证券市场火速发展,其队伍不管是数量还是影响力都在与日俱增。然而,正由于国内证券分析师行业还非常年轻,其整体素质与发达资本市场的证券分析师差距甚远,可以说真正优秀的证券分析师目前在国内还是少之又少。因此,国内急需要建立起一套综合指标体系对证券分析师选股能力进行评估,将我国证券分析师置于正确的激励与约束环境之下,以促进整个新兴行业的健康发展。而实践中,除了《新财富》每年一度以基金公司打分的方式评估出“最佳分析师”,国内证券业很少有公认的证券分析师绩效评估方法。但《新财富》中采用基金经理主观打分的方式来对证券分析师绩效进行排名的方法,其客观性日益受到社会质疑。而国内理论界对证券分析师相关研究凤毛麟角。这种现状促使了证券分析师不断发布大量不当的研究报告和投资建议,而且不当的研究报告和投资建议意味着不当的盈利预测,最终将坑害国内证券投资者利益。在这种背景下,本文在充分分析了国外证券分析师绩效评估理论以及国内证券分析师选股能力定量指标考核的不足之处,同时紧密结合国内证券市场状况及证券分析师现实工作内容,在此基础之上借鉴卡普兰教授的平衡计分卡理论四个维度来综合评估组织绩效的做法,从财务、客户、内部流程以及学习与成长四个维度对证券分析师选股能力进行研究,并最终得出证券分析师选股能力综合评估指标。本研究主要分为四大部分,其中：第一部分为绪论,主要介绍本文的研究背景、研究重点、研究思路以及研究方法、可能的创新点。第二部分为证券分析师选股能力评估研究现状综述,在这部分,笔者对国外证券分析师绩效评估理论方面的文献和理论,以及国内现有的关于证券分析师选股能力定量评估方面的研究成果进行文献回顾和梳理。第三部分为改进后的选股能力评估研究,该部分在前文理论研究的基础上,借鉴卡普兰教授的平衡计分卡理论四个维度来综合评估组织绩效的做法,从财务、客户、内部流程以及学习与成长四个维度对证券分析师选股能力进行研究。第四部分主要是实证分析,通过对现实券商证券分析师绩效评估体系进行改进,并最终使用改进后的选股能力评价体系对随机挑选的分析师进行评估,评估结果验证了新评估体系的实用性。第五部分是本文的研究结论和建议,该部分在前文的基础上,得出本文的研究结论,并提出了相关建议。
【图文】：

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。工作中过度注重研究成果的量而忽视研究成果的质;大量研究报告中的投资评级与盈利预测精确性值得商榷。2、单个分析师为公司创造收入无法体现A证券公司现行证券分析师绩效评估体系没有涉及到其提供的服务为公司收入贡献大小。这样势必会挫伤部分积极支持公司各业务部门工作的分析师，影响A证券公司的盈利能力及分析师努力创造盈利的动力。从表中的得分情况可以看出，业绩排名第一的分析师胡x，3个月共发布研究报告38篇，推荐股票巧支，仅这一项就比排名靠后的刘x多出(135.5一32)*30%=31.5分。而分析这五位分析师推荐股票走势情况，却得到不同的结果。而现实情况是，业绩排名第一的胡x推荐的股票组合表现不佳，其中进入公司自营部核心股票池的股票铁龙物流(600125)更是跑输大盘，，跑输整个行业，使得公司2010年股票投资亏损24.3万元。

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亏损24.3万元。数据来源:Wind资讯图4一1胡x推荐股票铁龙物流(600125)与市场行业比较而相比之下，排名第四的分析师付x，推荐的股票组合表现出色，其中被资管和自营部的重仓买进的股票新希望(000876)涨势强劲，为公司创造收入达到 1092万元，但这些并没有在付某的绩效中体现。
【学位授予单位】：安徽大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2011
【分类号】：F832.51;F224

【引证文献】