汇率视角下人民币国际化与股票价格联动关系研究

发布时间：2020-06-08 02:07

【摘要】：人民币国际化处于初始阶段与加速发展的过程中,会对国内资本市场产生深远的影响,汇率等重要金融要素也将发生变化,这些变化将会改变投资者预期并在一定程度上影响国内的金融市场环境,在此情况下,股票市场价格的波动性将不可避免的受到一定的影响。股价的正常波动有利于资源的合理配置,促进证券市场的健康发展,而不合理的股价波动会扰乱证券市场的稳定性,从而不利于实体经济。所以,人民币国际化战略的推进为国内外学者研究如何推进人民币国际化以及股票市场改革提供了重要的实践经验,基于此,部分学者对人民币国际化与汇率、汇率与股价间的相互影响进行了研究,本文在前人研究成果的基础上,将人民币国际化、汇率与股价三者放在一个统一的理论框架下定性研究人民币国际化与股价的联动关系。结果表明,在不同的经济背景下,通过不同的途径人民币国际化与股价间的相互作用结果是不同的。同时,由于国内金融市场没有完全开放,合格境外机构投资者(QFII)配额的限制使得金融市场的实际运行状态与理论结果并不相符,在此条件下,本文利用格兰杰因果关系检验、脉冲响应分析以及方差分解等方法定量的研究人民币国际化与股价间的互动关系,研究结果显示中长期人民币升值有助于人民币国际化,合格境外机构(QFII)投资者配额的限制,国内股票市场的表现对人民币国际化的影响不显著。同时,人民币国际化,会增加人民币远期升值预期,引致国际短期资本的流入进而间接推动股市的上涨,方差分解的分析结果表明,在三者的联动关系中,人民币国际化的变动对汇率变动与股票价格变动的影响居于主导地位。
【学位授予单位】：哈尔滨理工大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2018
【分类号】：F832.6;F832.51

【参考文献】