小米集团可转换可赎回优先股融资方式研究

发布时间：2020-06-21 09:42

【摘要】：随着经济社会的发展,传统的股权融资与债务融资的融资方式已经不能满足日益增长的融资需求,出现了很多复合型、创新性的融资方式。本文研究的可转换可赎回优先股即为其中一种,其结合了股权和债权的特点,兼有权益特征和负债属性,这使其有自己独特的融资特点。高科技企业,往往有着较长的研发期,与此同时却没有足够的利润甚至处于亏损状态,这势必难以支撑企业初期高额的研发支出,因而高科技公司在初期往往选择股权债权融资结合的手段或运用具有权益特征的复合型金融工具进行融资,可转换可赎回优先股就是这样一种混合型融资方式,能够发挥股权和债权融资各自的优势,趋利避害。本文选取小米集团进行研究,在小米赴港上市的时披露的财务报表利润因为可转换可赎回优先股的影响产生了重大不利影响,导致投资者因为其会计处理问题难以做出投资决策,因此小米集团的案例有一定的代表性。通过案例分析,本文对可转换可赎回优先股这一创新融资路径与传统融资方式(IPO、银行贷款、债券融资等)从融资成本、融资效率、融资规模、融资限制等方面进行了比较和分析,得出了可转换可赎回优先股的优势与风险,阐述了优先股作为高科技企业主要融资方式的可行性,并对出现的会计处理问题做了分析和会计建议;对企业财务指标和EVA进行了计算和分析,得出企业通过优先股融资的绩效,通过范霍恩可持续增长模型对优先股融资对企业未来绩效做了分析,从而在可行性分析后验证小米应用此类新型优先股产生了正向的财务效果。最后本文通过案例分析,总结了可转换可赎回优先股的融资经验,得出了主要结论,针对应用中可能出现的会计处理问题也做了总结,并就此对准则进行了展望。
【学位授予单位】：山东大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2019
【分类号】：F832.51;F426.63
【图文】：

‘ｊ逡逑图２－１本文理论框架逡逑本文从小米集团发行优先股的案例出发，从发行适用性分析与发行效应分析逡逑两方面阐述了该创新融资方式对于小米集团的作用。逡逑发行适用分析首先依托于生命周期理论分析了处于初创期企业融资困境下的逡逑

图３－１小米每股优先股股价（单位．？元）逡逑发行价从Ａ系列的０．１元到Ｅ系列１７．４元，中间时间不过短短三年，迅速，意味着公允价值变动增长迅速。而小米集团在２０１８年５月登发行价为１７港币，虽然破发有所降低，但是股价一直保持在１５元以

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本文编号：2723885