巨人网络私有化回归A股市场案例研究

发布时间：2020-06-21 20:21

【摘要】：近年来,受公司市场价值被低估、最空机构恶意做空等因素影响,使得曾经赴海外上市的中国企业开始了反思,此时国内资本市场的融资活动正如火如荼地开展,在这样的背景下,众多海外上市中国企业开始选择回归国内资本市场,并且在2010年开始掀起了一股私有化回归浪潮。巨人网络在美国纽约证券交易所完成私有化退市后,成功回归国内A股市场,巨人网络经历了上市、私有化退市及再上市的完整历程,因此,值得研究。在回顾前人文献的基础上,结合巨人网络的实际情况,运用案例分析法对巨人网络私有化回归A股市场进行了分析。首先,介绍了私有化回归A股市场动因,公司在股票市场的低迷,使得巨人网络的市场价值被低估,通过私有化调整战略规划方向,为未来发展谋篇布局,私有化后还能有效降低代理成本,产生节税效应,中小股东的集体诉讼,使得公司的多元化投资策略受阻。其次,是私有化回归A股市场风险,巨人网络在顺利回归国内资本市场前需要经历私有化退市、拆除VIE架构风险以及回归A股市场风险。再次,是私有化回归A股市场策略,巨人网络在合适的时间选择私有化退市,在私有化过程中合理制定私有化价格,积极引入外部投资者,实现企业成功回归国内A股市场。最后,介绍了巨人网络在回归A股市场后取得的良好成效和相关启示。希望通过对巨人网络私有化回归A股市场的动因、风险和策略的分析给其它准备和己经开始私有化的海外上市中国企业提供借鉴,海外上市中国企业想要顺利回归国内资本市场需要结合自身实际情况选择适合自己的回归策略,识别回归过程中可能遇到的各类风险,也希望通过对巨人网络回归国内A股市场的成效的介绍增强私有化回归企业的信心。同时,广大企业及投资者要理性看待私有化退市,国家相关部门也要完善相关的法律法规及资本市场制度,保护中小股东的权益,营造良好的融资环境,引导相关优质海外上市中国企业回归国内资本市场,促进我国经济的持续健康发展。
【学位授予单位】：哈尔滨商业大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2018
【分类号】：F832.51;F49
【图文】：

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为代表的的海外做空机构的恶意做空以及严厉的监管要求使得不少在美上市中国企业逡逑开始寻求私有化退市，自２０１１年起在资本市场掀起了邋一股私有化回归浪潮，在美退市逡逑企业数量见图２－２：逡逑■４５逡逑４０，逦Ｗｉ逡逑３５逦Ｍ逦画逡逑３0逦一邋\l灄逡逑：：：逦Ｉ逦Ｉ逦１逦Ｉ逦Ｉ逦１逡逑１０逦１１１１１１逡逑0邋—°—．．．．．．上．．．．．．，—°１，邋°逦０邋，邋Ａ邋ｉ邋ＪＬ邋■逡逑＾邋＾邋＾邋＾邋＾邋＾邋＾邋＾邋＾邋＾逦＾邋＾邋＾邋＾邋＾逡逑图２－２历年在美上市中国企业私有化退市数量逡逑数据来源：新浪财经逡逑由图２－２可知，在２０１１年掀起的在美上市中国企业私有退市浪潮之前几乎没几家逡逑企业选择在美国股市退市，２０１１年当年私有化退市数量就高达４０家，这一数字是过去逡逑１０年的近１０倍，自２０１１年掀起私有化退市浪潮，每年选择从美国资本市场私有化退市逡逑的中国企业就高居不下，选择私有化退市的企业有的是因为财务造假、无法满足上市要逡逑求而被动退市，多数是由于市场价值被低估，公司战略调整需要等原因而选择主动退市，逡逑如分众传媒、巨人网络、完美世界等。逡逑海外上市企业从宣布私有化到完成私有化耗时并不太长

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