中国股指期货流动性测度研究

发布时间：2020-06-24 17:30

【摘要】：股指期货价格发现和套期保值两大功能的发挥需要建立在市场流动性充足的基础之上,然而在股指期货上市初期极易产生流动性不足的现象。CFFEX沪深300股指期货已经上市交易近一年的时间,为了能够了解我国股指期货流动性现状,即时发现其中存在的问题,有必要对其流动性进行测度研究。 通过研究大量金融市场流动性测度相关文献资料,结合中国股指期货的特点,按照适应性、全面性、可行性和科学性的原则,建立起中国股指期货流动性测度指标体系,此指标体系包括7个流动性测度指标,分别是成交量、交易金额、持仓量、平均深度、换手率、有效交易量和流动性比率。采用定性分析与定量分析相结合的研究方法,分别从流动性总体特征、流动性波动特征、流动性时间特征以及流动性影响因素等四大方面入手,对CFFEX沪深300股指期货流动性测度进行实证研究并得出以下结论： CFFEX沪深300股指期货交投活跃,流动性充足；流动性波动剧烈,流动性波动程度要远大于价格波动程度；不存在显著的日历效应；成交量、持仓量、换手率对CFFEX沪深300股指期货流动性均具有显著影响,其中换手率对流动性的影响最大。总之,所建立的指标体系能够对中国股指期货流动性进行有效测度。
【学位授予单位】：青岛大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2011
【分类号】：F832.51;F224
【图文】：

统统计量量 量 量 量 量 量 量 量PPP值 值 0.022220.000000.135550.000000.000000.000000.00000图4.1至图4.7分别给出了7个流动性指标的分布状况。首先分析股指期货流动性总体情况。根据成交量和持仓量，上市首日股指期货成交58457手，持仓3590手，投资者在首日交易相对谨慎，第二日成交略有扩大至123612手，持仓5120手，但四月份股指期货平均每日成交只有129963手，4月末持仓量达10918手，表现仍较为平淡。但进入5月份

第四章中国股指期货流动性测度实证研究图4.8至图4.10分别是CFFEX沪深300股指期货月成交量趋势图、月持仓量趋势图和月交易金额趋势图。从月成交量趋势图4.8可以看出，2010年4月份成交量为很低，到5月份成交量很快实现大幅放大，6月份成交量有小幅回落，7月份成交量反弹形成小高峰，在接下来的8月份和9月份成交量有了连续大幅回落，这导致在9月份成交量已跌至几近4月份水平，到了10月份成交量有明显回升

【参考文献】

相关期刊论文 前2条

1 仲黎明,刘海龙,吴冲锋;中国股票市场流动性:过高还是过低——一个国际比较视角的分析[J];当代经济科学;2003年02期

2 屈文洲,吴世农;中国股票市场微观结构的特征分析——买卖报价价差模式及影响因素的实证研究[J];经济研究;2002年01期

相关博士学位论文 前1条

1 张丽芳;基于流动性的投资者交易策略研究[D];上海交通大学;2008年

本文编号：2728171