我国地方政府信用评级指标体系构建研究

发布时间：2020-06-25 22:08

【摘要】：2008年以来,我国地方政府的隐性债务规模不断飙升。防范和化解地方政府债务风险已成为我国当前面临的重要任务,隐性债务显性化就是其中一个重要方向。2015年新修订《中华人民共和国预算法》赋予了省级政府发行地方政府债券的权限,各类专项地方政府债券的发行也得到了破冰,规范和建立地方政府债券市场化运行机制迫在眉睫。地方政府信用评级是地方政府债券市场规范健康发展的必要条件。但是,由于我国地方政府信用评级发展时间不长,受体制机制、评级方法、信息渠道等因素的制约,目前的评级体系还不完善、不合理,评级结果也无法发挥其在市场经济中应有之作用。评级指标体系的建立是开展信用评级的前提和基础,国内目前关于这一领域的研究相对较少。评级机构和专家学者基本上都是仅仅从流动性角度出发来构建地方政府信用评级指标体系,并且缺少对评级指标的初加工,难以全面准确反映地方政府信用风险。文章从我国地方政府债务风险防范和化解角度出发,以政府债务风险及其测度和信用风险模型作为理论基础,对地方政府信用评级国内外相关研究文献进行分析,再结合国内外主要评级机构的评级实践,从地区经济发展、财政能力、债务状况、政府治理和区域金融环境五个方面构建我国省级地方政府信用评级指标体系,并运用熵法对我国省级地方政府信用状况打分。在此基础上,文章对我国省际之间信用状况进行了比较,发现地方政府信用呈现东、中、西部地区递减趋势,并且具有高信用聚集和低信用聚集特征。文章最后针对我国地方政府信用评级面临的困局、存在的问题以及评级结果的应用从规范发展地方政府债券市场、健全地方政府信息披露制度、完善地方政府评级体系和推动地方政府信用评级结果应用四个方面提出相应建议。在地方政府信用评级指标体系构建过程中,文章引入了税收收入波动性并运用DSGE模型对其进行量化处理形成财政脆弱性指标;借鉴已有研究成果并根据地方政府财政收入、支出等数据测算可偿债财力指标。考虑到我国现实国情,文章构建的评级指标体系同样适用于我国省级地方政府一般债券评级。地方政府信用评级在我国是一个相对较新的课题,理论研究和评级实践都还比较薄弱,这体现了文章的研究价值和选题意义,但也增加了文章的写作难度。文章主要有以下三个方面的创新点。一是构建区别于传统的地方政府信用评级指标体系。当前地方政府信用评级指标体系的构建基本是从地方政府在确定环境下的流动性方面展开,缺乏对不确定性外生环境冲击下地方政府财政收支行为的分析与探讨。文章通过引入财政脆弱性这一稳定性指标从流动性和稳定性两个方面构建更加合理的信用评级指标体系。二是创新性地引入并构建财政脆弱性指标。文章基于各省份的税制结构差异,运用DSGE模型仿真地方政府的经济结构和发展状况并测算技术、消费、投资等不同外生冲击下所引致的税收收入波动性,用以作为财政脆弱性的衡量指标。这不仅为现行的地方政府信用评级理论与实践引入了一个新的指标,也是对动态评估地方政府信用风险的一种理论探索。三是为地方政府信用评级指标选取提供新的思路。现有评级方法中的定量指标一般直接对应地方政府所公布的经济、财政等数据。文章借鉴已有研究成果对我国省级地方政府的可偿债财力指标进行了测算,并且实证分析显示该指标对地方政府信用影响显著。这为我国地方政府信用评级指标的选取提供了新的思路,即结合经济体制和财政特点等对原始数据进行精细化初加工后形成评级指标,从而使评级指标能够更好地反映地方政府的真实信用水平。
【学位授予单位】：天津财经大学
【学位级别】：博士
【学位授予年份】：2018
【分类号】：F812.5
【图文】：

技术路线图

构（曲线１）、直接税和间接税并重的税制结构（曲线２）和直接税为小：体的税制结构（曲逡逑线３），并考察三种税制结构下经济面临技术冲七、投资冲击和消费冲，丨；？时的税收收入变化。逡逑（见图５．３至图５．５）逡逑８０逡逑

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