爱尔眼科产业并购基金的设立动机、作用路径及效果研究

发布时间：2020-06-26 12:59

【摘要】：自股票进入全流通时代以来,上市公司的市值表现与大股东的经济利益之间的关系日益密切,监管机构和各个企业逐渐对市值管理给予高度关注。并购作为市值管理重要手段之一,同时也是上市公司实现快速扩张和成长的重要方式。上市公司通过设立产业并购基金进行并购这一新型方式的出现,有力地助推了上市公司的产业转型升级进程,对上市公司的市值管理水平具有提升作用。本文以上市公司产业并购基金作为研究对象,通过单案例研究,分析其设立产业并购基金的动机、对市值管理的作用路径以及其设立产业并购基金的市值管理效果,探讨上市公司运用其设立的并购基金进行并购是否有助于提升上市公司的市值管理水平。本文通过文献研究法、事件研究法、案例研究法等研究方法对爱尔眼科产业并购基金的设立动机、作用路径及效果进行分析。研究发现,在政策激励和并购重组快速发展的外部动因和公司战略发展及市场扩张需求等内部动因的多重作用下,爱尔眼科通过设立产业并购基金以提升整体竞争力,其市值呈现快速上升趋势。通过进一步研究发现,爱尔眼科设立产业并购基金对其市值的作用路径主要体现在价值创造、价值经营和价值实现三个方面。产业并购基金可以帮助爱尔眼科通过有效防范并购重组过程中的战略决策失误风险、信息不对称风险、财务风险以及并购整合风险来实现价值创造最大化;通过择时设立产业并购基金,利用产业并购基金参与目标企业经营管理,择时收购目标企业以实现价值经营最优化;通过引入专业机构投资者和提高机构估值水平消除信息不对称,进而减少不确定性,达到价值实现最优化。之后,本文对爱尔眼科设立产业并购基金前后的市值管理绩效进行效果评价。通过研究,本文发现产业并购基金的设立对爱尔眼科的市值管理水平产生了一定的积极影响。从短期来看,产业并购基金的设立对于其市值水平的影响有限;长期来看,在设立产业并购基金后,爱尔眼科的市值水平呈现出逐年上升的趋势。表明爱尔眼科借力产业并购基金创新扩张模式,提升公司市值管理水平的路径是成功的。论文的研究可得到下列启示:布局产业并购基金要从企业战略目标出发,要严格履行与产业并购基金相关的信息披露制度,加强投资者关系管理,同时还要做好后期并购整合工作,进而为企业市值提升提供持久动力。
【学位授予单位】：浙江工商大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2019
【分类号】：F271;F832.51
【图文】：

公司的并购重组活动之中。逡逑在此背景之下，产业并购基金在我国呈现爆发式增长。２０１３年－２０１７年我国逡逑产业并购基金设立情况如图１－１所示。从图中可以看到，我国上市公司参与设立逡逑产业并购基金的数量在逐年攀升，尤其在２０１４年之后呈现爆发式的增长，这说逡逑明我国上市公司设立产业并购基金的热情在持续上涨。与此相对应的，已完成的逡逑产业并购基金数量也在同比上升，但己完成的并购基金与正在进行中的并购基金逡逑数量的差距也在不断扩大。截至２０１７年，我国已完成设立产业并购基金的数量逡逑１逡逑

逦２０１７邋作逡逑年份逡逑图１邋－１邋２（）丨３年－２０丨７年我国产业并购基金设立情况逡逑数据来源：同花顺逡逑尽管从上述数据中可以发现在产业并购基金的设立和运行过程中存在问题，逡逑但结合当前所处的经济环境，上市公司参与设立产业并购基金的行为也不是一无逡逑是处。作为一种新兴的融资方式，产业并购基金的侧重点在于并购目标企业，可逡逑以帮助企业进行业务重组和整合优化，以此来提升企业现有的市场价值，达到改逡逑善企业经营业绩的目标。通过设立产业并购基金来延伸企业的产业链、扩大现有逡逑的产业规模、提高产业的运作效率，进而实现企业盈利能力的持续增长，这是Ｕ逡逑前上市公司进行市值管理的重要途径之一。一方面，产业并购祜金可以带来良好逡逑的市值管理效果，可以将其看做市值管理的一个重要工具；另一方面，在设立产逡逑业并购基金时

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本文编号：2730344