私募股权基金对软件开发与服务企业的投资评价案例研究

发布时间：2020-07-05 20:41

【摘要】：自20世纪80年代开始,我国的私募股权基金得到不断的发展。特别是2008年金融危机以后,我国的投资金额不断呈现上涨趋势,从2010年的316,236.71万元,到2017年的2,347,027.38万元,增长近8倍,在2018年,我国的私募股权基金共新募集1.3万亿元,并且市场监管加强和相关政策的落地,使得私募股权基金得到规范和多元的发展。私募股权基金得到了发展壮大,实现从无到有、从弱到强的转变。在较为缓和的监管政策下,随着一系列改善流动性措施的实施以及“资管新规细则”的出台,我国私募股权基金得到了稳步健康的发展。与此同时,软件开发与信息服务行业是我国政府近年来高度重视的信息产业,列入了“十三五”的战略性新兴产业之一,是近年来私募股权基金追逐的投资热点。该产业作为我国的战略性新兴产业需要得到私募股权基金的大力支持。但是我国的私募股权基金投资市场存在着业务发展时间短和制度不完善的特点,投资过程中的投机行为难以避免,不正确的投资评价进一步导致盲目投资现象。同时缺乏对具体行业的正确投资评价是致使私募股权基金机构纷纷陷入困境的主要原因。可以看出,缺乏系统的、合理的、针对具体行业的投资评价以及缺少正确的风险控制措施,致使私募股权基金投资的盲目性和投机性无法避免,当然投资收益也无法得到有效的保证。为了解决上述问题,本文结合软件开发与服务行业的具体企业与私募股权基金投资评价进行案例研究。本文首先提出目前私募股权基金投资企业所面临的问题。然后介绍了私募股权基金的概念、类型和特点、本文所用到的理论基础以及私募股权基金运作流程。然后深入研究软件开发及服务的L企业,从行业与企业基本面两个角度进行分析,紧接着运用层次分析法与模糊综合评价法对私募股权基金投资软件开发及服务行业的L企业进行投资评价体系的构建。其中,在选择投资评价体系的指标时,专注于收益获得能力,价值创造能力,政策环境风险,企业内部风险这四个方面。最后对本文的案例进行反思与总结,期望对专注于软件开发及服务行业的私募股权基金管理者提供一定的借鉴和参考。
【学位授予单位】：北京交通大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2019
【分类号】：F49;F832.51
【图文】：

金额,历年,私募,市场投资

来源：私募通逡逑图］－２邋２０１６Ｑ１－２０１８Ｑ３中国私募股权投资市场新募集基金分布逡逑然而，在私募股权基金投资发展的过程中，也面临着很多问题。从图１－３可知，逡逑我国２０１８Ｑ３的私募股权投资市场投资体量比２０１７年下降了邋１１．７％，这是从２０１８逡逑年年初以来的市场供给端资金持续短缺的体现，同时也反映了机构普遍对未来募逡逑资困难的担忧，在市场投资过程中采取谨慎出手态度，从而使得投资速度整体放逡逑缓。当然，在图１－２中可以看出投资有积极的上涨趋势，但是ＰＥ机构募资情况仍逡逑处低位运行状态，２０１８Ｑ３披露募集金额为１，６７１．７８亿元人民币，不及２０１７Ｑ３的逡逑２逡逑

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来源：私募通逡逑图１－４邋２０１６Ｑ１－２０１８Ｑ３中国私募股权投资市场退出方式分布逡逑与此同时，我国的私募股权基金投资市场存在着业务发展时间短和制度不完逡逑善的特点，投资过程中的投机行为难以避免，不正确的投资评价方法进一步导致逡逑盲目投资现象。私募股权基金在筛选项目时过于依赖主观经验，没有合理的、系逡逑统的、针对具体行业的投资评价体系和估值方法，并且也没有合适的风险控制举逡逑措，导致私募股权投资的盲目性和投机性无法避免，当然投资收益也无法得到有逡逑３逡逑

技术流程,来源,作者

图１－５技术流程图逡逑

【参考文献】