资源依赖视角下股权分散度对企业国际化速度的影响研究

发布时间：2020-07-13 07:36

【摘要】：自中国实施“走出去”战略和加入WTO以来,中国的对外直接投资(OFDI)规模便呈指数型的增长。快速国际化既给中国企业带来巨大利润,也引起越来越多学者的关注。随着中国资本市场和公司治理制度的日益规范,许多学者开始关注股权结构对企业发展的影响,但较少在国际商务领域讨论股权结构的作用,即使有部分研究也主要基于代理理论视角并且存在结论分歧。需要指出的是,中国企业在“走出去”的过程中,由于其竞争优势的不足和外来者劣势的处境,必然需要充足且多样化的资源以支持企业在国际市场的生存与发展。而公司股东,尤其是前十大股东,正是企业资源获取的重要来源和支持者,由此股东与企业形成一种资源依赖关系。因此本文选取资源依赖理论视角,从资源获取和资源整合两个机制来探讨企业股权结构对其国际化速度影响的理论逻辑,并由此揭示中国企业快速国际化背后的原因。与此同时,考虑到外部环境在企业国际化中存在的重要影响,本文研究了环境适宜性和环境不确定性两个环境属性对上述的股权结构与国际化速度之间关系所产生的调节作用。以中国A股上市公司为研究对象,本文从万得Wind数据库、国泰安CSMAR数据库和上市公司年报(来源:巨潮网)中收集整理了 849家上市公司从2010年到2014年间3317家海外子公司的数据。实证分析得到以下结论:(1)中国企业的股权分散度与其国际化速度之间呈倒U型关系;(2)环境适宜性会使中国企业股权分散度与国际化速度的倒U关系变得更为平缓,即股权过于集中和过于分散时,企业国际化速度变得更快,而股权相对适中时,企业国际化速度变得缓慢;(3)环境不确定性会使中国企业股权分散度与国际化速度的倒U关系变得更为陡峭,即股权过于集中和过于分散时,企业国际化速度变得更慢,而股权相对适中时,企业国际化速度变得更快。本研究拓展了企业治理研究在国际商务领域的探讨,提出了从资源获取和资源整合两个方面完善资源依赖理论的双向分析视角,并从资源依赖理论的视角解决了股权结构与国际化关系之间的现有经验证据上存在的分歧。
【学位授予单位】：浙江大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2018
【分类号】：F272.3;F832.51;F271
【图文】：

位次,数据来源,流量,全球经济

绪论逡逑１３．５％，对外直接投资流量１９６１．５亿美元，蝉联全球第二名，仅次于美国（２９９０逡逑亿美元），中国对外直接投资流量增长情况见图１．１和图１．２所示。２０１６年末中逡逑国在全球１９０个国家和地区设立境外企业３．７２万家，覆盖国民经济所有行业类逡逑别，其中批发和零售业、制造业、租赁和商务服务业是焦点所在，中国企业主逡逑动融入经济全球化的进程越来越快。商务部２０１６年发布的《商务发展第十三个逡逑五年规划纲要》指出，到２０２０年对外投资五年累计达到７２００亿元，国际经济逡逑合作和竞争新优势明显增强，中国将更加积极主动地参与全球经济治理。由此逡逑可见，不论是企业还是政府，都希望提高自身综合实力，在全球经济治理体系逡逑中发出中国声首。逡逑２５００逡逑（单位：亿美元＞逡逑１９６１．５逡逑２０００邋＊逡逑１４５＾７逡逑１５００逦Ｊ逡逑１２３Ｌ＾逡逑１０７８少＾逡逑１０００逡逑６８８．１７４３＾＊＾逡

研究方法,数据搜集,对外投资,问题提出

对外投资速度之间的关系，以及国内的市场环境如何影响这一关系。本研究根逡逑据“问题提出－文献回顾－确定研究模型－数据搜集和分析－得出结论”的设计思路逡逑来开展，具体技术路线如图１．３所示。逡逑１０逡逑

示意图,环境适宜性,调节作用,示意图

本研究考虑的另外一个环境特征维度是环境不确定性。它代表环境要素之逡逑间的联结关系以及这种关系的变化程度（Ｓｉｇｇｅｌｋｏｗ和Ｒｉｖｋｉｎ，２００５），会影响企逡逑业对信息的反应程度和处理情况（Ｋａｒｉｍ等，２０１６）。面对不确定的市场环境，逡逑企业往往无法与预期的情境相匹配（Ｇｈｅｍａｗａｔ，１９９１），成功变得更加“靠运逡逑气’’（Ｂａｒｎｅｔｔ和Ｈａｎｓｅｎ，邋２０１０），企业面临的挑战也更多。本研究中，关于环境不逡逑确定性对主效应倒Ｕ关系的调节作用示意图如图３．２所示，实线代表股权分散逡逑度与国际化速度的倒Ｕ关系，虚线代表环境不确定性调节作用下倒Ｕ关系的变逡逑化情况。逡逑本研究认为，当股权过于集中的企业处于较高不确定性的环境时，企业面逡逑对的信息变幻莫测，股东精准预测公司盈利空间和发展规模的能力会被削弱逡逑（Ｂａｕｍ和Ｔａｌａｖｅｒａ，邋２００６），在资源投入时会更为慎重（Ｂｌｏｏｍ，邋Ｂｏｎｄ和Ｒｅｅｎｅｎ，逡逑ｖｎｅｋｏｗ３

【参考文献】