V公司大股东利益输送行为的动因及经济后果研究

发布时间：2020-07-18 17:16

【摘要】：现如今我国上市公司的股权结构中存在一股独大以及股权高度集中等特征,由此带来的问题是大股东通过控制权侵害中小股东利益,如何解决他们之间的利益矛盾是值得研究的。大股东拥有公司绝对的控制权,当大股东享受到了控制权给他们带来的财富时,可能会以此为优势不断而隐秘的实施利益输送行为,从而获取侵占中小股东的利益;这种行为不仅损害了公司长远发展的基石,也破坏了资本市场的平衡。大股东利益输送行为从非公平的关联交易、不合理的资金占用和关联担保等方式转变成更加难于监管的股权再融资、盈余管理、股利分配政策、股权质押等方式。当下我国资本市场监管治理制度逐渐发展,治理力度也在加强,利益输送行为得到遏制,但仍不能杜绝。本文选取了较新且有代表性的案例——V公司的大股东利益输送事件。通过案例分析的方式,以信息不对称、股利迎合和价格幻觉理论等为理论依据,辅以国内外相关学者对利益输送行为的研究理论和成果,通过V公司的历年年报、公开资料、国泰安数据库中的上市公司数据以及Wind数据库的有关数据对大股东利益输送行为进行具体分析;接着深入剖析股权再融资和股利分配政策下的利益输送行为和导致大股东产生利益输送行为的原因以及可能导致的财务和股价的影响;最后以公司、市场及投资者这三者为论述视角,提出遏制大股东利益输送行为的针对性建议。V公司案例正是反映了我国证券市场所体现出的一些问题,所以政府的管理参与和高度监管重视是无可厚非的,这就要求大股东反思短期投机给公司带来的风险,投资者亦需要理清头绪看穿大股东短期投机的真实意图,谨慎投资才可能规避利益受损。综上所述,本文在文献梳理的基础上,运用案例分析的方法将具体问题与理论知识相结合,得出利益输送行为的成因、经济后果及相应的启示和建议,将理论与实践相联系,为监管者监管上市公司、中小股东的投资行为和大股东管理公司提供启发以及帮助。
【学位授予单位】：广东工业大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2019
【分类号】：F49;F832.51;F275
【图文】：

市场规模,增长率,安全软件,安全产品

第三章 V 公司的基本情况分析求不断增加。如下图 3-1 和 3-2 所示，2012-2017 年，信息安全行业持续且稳健增均增长率在 20%上下，截止 2017 年其市场规模高达 416 亿元，但在安全产品有率上还处于下风，主流安全硬件占据市场比率为 51.3%，而安全软件和安全别占比 37.5%和 11.2%；由下表 3-3 数据可知我国的信息安全软件产业规模在不，但是 V 公司的行业排名整体不太理想。

账面余额,应收账款,年报

20图 3-2 1 年以上应收账款账面余额Figure 3-2 Balance of Receivable Accounts for More Than One Year资料来源：V 公司历年年报及作者整理

周转天数,年净利润,存货,公司

图 3-3 2012-2016 年坏账准备计提额水平Figure 3-3 Level of Provision for Bad Debts from 2012 to 2016料来源：V 公司历年年报及作者整理货增加，周转缓慢17 年的存货是 2012 年的 16 倍之多，然而 2012 年与 2013 年之和才不 2016 年上涨到 3413 万元，存货余额接近 2016 年净利润。通常来说模扩大的同时，它的周转天数是不会有太大的改变。但是 V 公司作为

【相似文献】