创业板上市公司并购支付方式对并购绩效影响研究

发布时间：2020-07-19 15:11

【摘要】：公司间的并购活动一直受到学术领域和实务领域的重点关注,其中“并购支付方式对并购绩效的影响”是热点研究话题。创业板于2009年开市,自2009年起我国创业板上市公司逐渐采用外生增长即并购重组追求发展空间、扩展自身规模、提高市场占有率。其中,支付交易对价作为并购重组活动的最后一个流程,对整个并购活动顺利完成起着至关重要的作用。所以科学地选择并购支付方式,有利于推动并购活动顺利开展、促进企业并购绩效的提升。首先本文在查阅大量国内外文献资料的基础上,对国内外关于并购支付方式对并购绩效影响的理论成果进行了整理和分类,并对并购、并购支付方式和并购绩效相关概念及基本理论进行论述。介绍了目前创业板上市公司并购及并购支付方式的基本情况,分析了我国创业板上市公司并购动因、特点以及并购支付方式选择的影响因素。其次本文所要研究的对象是2013年在我国创业板市场出现的并购活动。运用事件研究法,采用市场模型估计并购公司事件期的超常收益率,研究不同支付方式对企业短期并购绩效的影响。同时运用财务指标法,为了全面评价并购公司并购绩效,本文从并购公司各方面的能力选取财务指标共13个,结合因子分析法研究不同支付方式对企业长期并购绩效的影响。最后得出实证结果:并购可以改善创业板上市公司的绩效;对短期并购绩效的改善,现金支付方式要好于非现金支付方式;对长期并购绩效的改善,非现金支付方式要好于现金支付方式。本文根据实证结果从宏观和微观两个角度提出完善并购支付体系的建议,从而通过合理选择支付方式,保证并购活动的成功,促进企业有序、健康发展。
【学位授予单位】：燕山大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2018
【分类号】：F271;F832.51

【参考文献】