含时变价格回归速度和外推强度的资产定价模型分析

发布时间：2020-07-19 14:26

【摘要】：传统的金融模型一致认为交易者具有异质性,根据价格预测规则一般将其分为基本面者和技术分析者,而且两类交易者在预测下期价格时,主要参数(价格回归速度、趋势外推强度)都是固定不变的。本文中,我们认为主要参数都是时变的,进而建立含时变价格回归速度和外推强度的资产定价模型,利用差分方程理论对确定动力系统进行分析,得到平衡解、局部渐进稳定区域和分支边界,我们在稳定域和Neimark分支附近取参数进行数值模拟,讨论价格波动,收益率自相关结构的不同特征。文章最后首先以深证综指为实证样本,基于Monte Carlo模拟,对比分析真实市场、本文模型和原模型的波动聚集性、非对称性、长记忆性,说明本文模型可以很好的拟合真实市场,并且在拟合长记忆性时优于原模型,然后再以深证A股个股为实证样本,对比分析深证A股个股、本文模型和原模型的非正态性、平稳性和自相关性,说明本文模型的有效性和更优性。
【学位授予单位】：新疆大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2018
【分类号】：F832.51;O212.1
【图文】：

图３逡逑，＝邋０．７５，进，２，

逦ｒ逡逑图５逡逑表３为深证综指收益率序列的描述性统计量，图５（ａ）、（ｂ）、（ｃ）、（ｄ）分别为价格时逡逑序图、收益率时序图、ＱＱ图和收益率极限概率分布图，分析表３和图５，可以得出以逡逑下结论：逡逑⑴样本期ｎ的偏度为－０．６３４５邋＜邋０，即收益率出现负值的概率大于出现正值的概逡逑率，具有左拖尾性；峰度为３．７７５０，大于正态分布的峰度值ａ邋ＱＱ图的上端向下倾斜，逡逑而下端向上翘，表明收益率的分布是尖峰态，其尾部比正态分布的尾部厚，这都说明逡逑收益率分布和正态分布相比

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本文编号：2762541