私募股权基金对中小企业公司治理影响的案例分析

发布时间：2020-07-22 02:51

【摘要】：私募股权基金与我国民营中小企业的发展之间有着重要的联系,前者可以为民营中小企业的发展起到催化作用,后者则是前者不断成长所必须的土壤。民营中小企业由于自身的一些缺陷容易出现融资困难的问题,公司治理水平不高正是这些缺陷中的一个,而私募股权基金作为资金提供方可以在一定程度上解决中小企业的融资问题,因此私募股权基金是否能够对中小企业的公司治理起到促进的作用也成为了一个值得关注的问题。由于我国中小企业往往缺乏完善的内部控制机制,或者缺乏完善的公司董事会、监事会和股东大会这样的完善的公司治理结构。私募股权基金进入公司后,他们是否真的在做出努力改变公司的治理情况呢?本文主要采用了案例分析法。首先对前人的研究进行梳理,并对现在的研究进行了总结与评价,认为目前在私募股权基金和公司治理的研究中,具体的案例研究还不够充分。接下来分析四川某私募股权基金的实际投资案例,详细研究投资前被投资企业公司治理的缺陷,再分析投资协议中和公司治理有关的条款对公司治理的影响。最后通过对相关项目负责人员进行访谈,了解投资后公司治理是否得到改善。最后对本文的案例研究进行总结,提出相应的建议。通过研究,笔者认为私募股权基金对公司治理有改善的作用,但私募股权基金的投资人员在考察项目的时候可能不会特别在意公司治理的具体情况,但在投资时却会在投资条款中做出相应的规定,提高公司治理水平从而保护自身的资金安全。
【学位授予单位】：西南交通大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2018
【分类号】：F271;F832.51;F276.3
【图文】：

私募,股权基金,公司治理,信息不对称

图 1-1 中小企业公司治理为专业的投资者，自身配备了财务、法律及行业金对信息不对称本身就是厌恶的，他们希望能够自己不会成为沉船里没有来得及逃掉的老鼠。在因为保护自身的安全而改善公司的治理结构呢些都是值得探讨的问题。线研究法进行研究。例来源是笔者曾经工作过的一家私募股权基金相关项目的投资协议以及对应的尽职调查报告先通过分析私募股权投资基金的发展及投资特否能在理论上是否有动机对中小企业的公司治

双重代理,重要性,私募,股权基金

家风险投资公司的 90 位高管进行问卷调研，结果发现与国外 IPO 为主流退出模反，我国风险投资最为现实的退出方式首先是企业并购，其次是创业板交易、回买壳上市。这与我国目前多层级的资本市场发育不够、企业市场门槛高、产权交活跃等因素有关。1.2 私募股权基金在公司治理中的角色和研究主题私募股权基金与公司治理的关系源于风险投资与创业企业的密切关联，在风险投私募股权基金对创业企业进行投资后，私募股权基金出资人、投资家及所投资企业家之间就构成了双重委托代理关系。而由于私募股权资本的进入，也使得所投业的公司法人治理结构发生了变化，而这也最终影响了中小企业公司治理的最终。Cumming(2007）认为收购基金型私募股权通过收购而快速改变所投资企业的治构也成为一个全球范围内重要公司治理模式,Admati (2012)也认为风险投资基金业的发展过程中会起到至关重要的作用。

风险创业,资本总额,私募,股权基金

私募股权基金的雏形伴随着我国科技体制改革诞生了。是年，我了《中共中央关于科学技术体制改革的决定》，为相关的财政体系、科技制度拉开了序幕，改革的目的就是要鼓励我国的科技发展，技术创新。由于当时我市场并不发达，但又有扶持科技类企业的历史任务等待完成，因而初期的投资具有较为浓厚的国家背景。新技术创业投资公司作为我国的首家风险创业投资其股份组成中国家科委占据 40%的股份、财政占据 23%的股份。经过多年发展的投资于创业阶段的私募股权投资已经有了 11 家，为以后的发展建立的最初1998 年开始，我国的私募股权基金又进入了一个野蛮发展的阶段。这一阶于尽快发展中国风险投资事业的提案》的颁布拉开序幕，这一提案作为一项重好政策，提振了全国各地发展私募股权基金的热情与动力，各地政府也提出了励私募股权基金的利好政策。同一时间，在美国硅谷的各类高科技公司成功案互联网浪潮的影响下，我国的网络科技公司也开始发力，日趋成熟发达的资本闻风而动，为我国的互联网科技浪潮鼓风。这一时期，我国的私募股权基金都型风险投资基金为主，到 2002 年，我国的风投机构已经到达 366 家，到 2007风险创业投资基金总规模由 1997 年 55 亿元增长到了 1052 亿元。

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