个体投资者的非正式消息供给的盈余公告效应研究

发布时间：2020-07-23 21:12

【摘要】：在互联网时代下,股票市场中信息供给的途径不局限于传统的信息供给渠道,如公司财务报告、正式媒体报道等。大量信息开源的网络平台兴起,投资者是信息的提供者还是信息的需求者,其身份界限已经渐渐模糊。个体投资者在网络论坛上发布的信息会得到他人的认可和赞赏,最终可以引起市场内的变化。股票论坛作为非正式消息供给的主要途径,引起大量个体投资者的关注。本文基于2011年-2015年间30家互联网行业的上市公司的盈余公告事件为背景,考察个体投资者的非正式消息供给是否会进一步补充正式信息供给,以及非正式消息供给又会给股票市场带来什么影响。还补充考察非正式消息供给是否可以改善信息不对称。本文利用文献分析法进行理论分析,基于事件研究法及多元回归模型进行实证分析。本文通过实证分析得出重要结论如下:在上市公司盈余公告公布前期,个人投资者的非正式消息供给会逐渐增加;非正式消息的供给会影响投资者的交易市场,越临近盈余公告公布时,非正式消息供给会使股价对盈余公告提前反应。进一步认为在没有正式信息的情况下,非正式消息就具有相当的信息价值,可以影响市场;在公告前期,非正式消息的大量供给使股价对盈余公告提前反应,所以当公告实际公布时,股价对盈余公告的及时反应是减弱的。进一步得出在正式信息掩盖下,非正式消息的信息价值就会消失。
【学位授予单位】：西南交通大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2018
【分类号】：F832.51;F275
【图文】：

图 1-1 技术路线.3 研究创新本文采用东方财富网的股吧论坛的帖子作为非正式消息供给，将盈余公告作为信息，考察非正式消息供给在正式公告发布前期是否提供信息补充作用，在正式公布后，非正式消息供给的信息含量如何，以及给市场带来的反应。本文的创新于：（1）本文将网络论坛发帖量纳入的投资者非正式消息供给的影响研究当中。前大多数学者都是基于百度指数、谷歌搜索量研究个体投资者的搜索行为。因为投资者不具有权威性，所以大多数学者都是考虑投资者的需求，目前很少有学者个人投资者的信息供给行为。虽然也有学者研究过论坛发帖的动机以及市场反应

【参考文献】

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本文编号：2767848