审计任期、事务所行业专长与股价同步性

发布时间：2020-07-24 09:44

【摘要】：股价同步性是指股票市场的“同涨共跌”现象,股票价格同步性越高,公司股票价格的波动受到宏观或者微观市场和公司所在行业信息的影响就越大,股票的价格中公司特质含量越低,市场运行的有效性就越差;反过来,股票价格同步性越低,公司股票价格的波动受到宏观或者微观市场和公司所在行业信息的影响就越大,公司特质含量在股票价格中反映越充分,市场运行的有效性就越好。20世纪90年代初,中国资本市场崛起,经历了从无到有,从低级到高级,从简单到复杂的蜕变。随着中国经济体制的完善,投资结构和融资结构以及上市公司结构在资产市场的运转过程中进行优化,吸引了更多的市场参与者,对中国经济的快速发展做出了重大贡献。国外成熟的资本市场,具有较好的功能发挥和稳定作用,然而中国股市仍处于起步阶段,自然在功能发挥和稳定作用的过程中存在着诸多问题,“千股涨停”与“千股跌停”等异常现象屡见不鲜。面临此种实际情况,学术界和金融界都把目标投向于资本市场中的股价同步性问题。在已有的研究当中,中国资本市场的股价同步性高,股票价格不能较好的反映有关公司层面的特质信息,严重损害了资本市场资源配置能力,这一观点最为普遍。因此,研究中国资本市场股票价格的同步性具有重要的意义。根据有效市场假说,不具备完完全竞争是不成熟资本市场的显著特点,中国的资本市场就属于不成熟的资本市场,属于弱势有效资本市场,公司对外披露的财务报告不能充分反映公司的实际情况,公司的股票价格不能充分的吸收公司特质信息。另外,由于信息不对称现象的广泛存在,管理层参与公司的日常经营,在经营过程中会获得更多的公司信息,此时不具备信息优势的外部投资者的利益会因为信息不对称现象的存在而受到损害。一方面当公司管理层对外隐瞒或者推迟信息披露,提供低质量的财务报告,另一方面因为资本市场自身也会有噪音等因素的存在,会增加交易成本,以上因素的综合作用可能会引发交易中的逆向选择问题。信息不对称现象在上市公司中的表现更为明显,公司管理层会因为自己的个人目标背离公司的整体目标,对上市公司的业绩造成极大的负面影响,并进一步妨害资本市场运行的有效性,最终会拉高股票价格的同步性。因此,进一步分析导致股价同步性高的成因并寻找治理方法,对于资本市场的可持续发展、降低市场风险以及进一步合理市场资源的配置有显著影响。审计任期影响财务报告质量是普遍认可的观点。但随着会计师事务所任期的不断延长,被审计公司可能会与会计师事务所建立更为密切的联系,导致事务所审计时不能秉承第三方独立审计的原则。除此之外,假如事务所与被审计公司有着较长时期的业务往来关系,可能会不轻易改变自己以前采用的审计方法,不会随着被审计公司实际情况的变化而随之改变自己的审计行为,慢慢会形成过度自信的心理,并在审计行为中表现出较差的执业谨慎性,最终无法提供较高质量的审计服务,这种情况的出现会恶化信息不对称带来的后果,最终会导致较高水平的股价同步性。企业在聘请事务所进行年度审计时,即使明白聘请具有行业专长的会计师事务所进行审计会增加成本,企业仍然会选择聘请具有行业专长的会计师事务所进行审计,这样被审计公司可以享受到较高质量的审计服务,同时得到较高质量的审计报告。公司这一行为,对缓解信息不对称的问题有着重要的作用,能够更好的帮助外部投资者了解公司的实际情况,提高资本市场的运行有效性,聘请具有行业专长的事务所审计能够减少投资者收集公司特有信息的边际成本,降低股价的同步性。本篇文章由六部分组成:第一部分由引言组成,其中的内容包括研究背景与选题意义、研究思路与研究方法、研究内容与论文框架以及本文的创新与不足;第二部分由文献综述组成,归纳总结与审计任期有关的国内外相关研究、与事务所行业专长有关的国内外研究以及与股价同步性有关的国内外相关研究;第三部分由理论概述、理论基础两小部分组成,阐述与审计任期、事务所行业专长以及股价同步性等有关的基本理论;第四部分由理论分析与研究假设组成,在前文理论分析的基础上,提出本文的两个假设;第五部分由研究设计与实证结果分析组成;该组成部分利用构建的多元线性回归模型对假设进行实证检验,并对所得结果进行了分析;第六部分由研究结论、政策建议与未来研究展望组成,该组成部分总结归纳了实证检验结果,并提出参考建议和未来研究展望。
【学位授予单位】：江西财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2019
【分类号】：F239.4;F275;F832.51
【图文】：

1 引 言念，鼓励投资者收集更多的公司特质信息两方面提出政策建议。并从可以充分考虑投资者的非理性行为及情绪和利用时间研究法，探讨“股权分置改革”、“金融危机”等大事件对于股价同步性的作用机理产生的影响，或者研究股市非理性暴跌暴涨时，股价同步性会产生怎样的表现，是否会因为市场信息的骤变和投资氛围的变化而产生与正常市场不一致的内涵提出本文的未来研究展望。1.3.2 论文框架

中介效应检验程序

周股价同步性的中介效应

【参考文献】

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本文编号：2768660