上市公司的国际多元化战略是否会增加股票非系统性风险

发布时间：2020-08-06 21:29

【摘要】：2013年以来,国际多元化战略成为越来越多上市公司的选择。国际多元化战略可以分散企业投资,降低经营风险,但同时其所需资金成本大,整合难度高。不同的上市公司特性,都将会是影响上市公司实施国际多元化战略及其股票在二级市场上非系统性风险的重要因素。本文利用沪深两市2011年2016年A股上市公司为样本,实证检验了上市公司采用国际多元化战略是否会影响到其股票在二级市场上的非系统性风险。本文研究发现,公司采取国际多元化战略可以有效降低其股票的非系统性风险。并且通过进一步实证检验我们得出,不同的产权性质以及股权结构,均会影响到国际多元化战略对股票非系统性风险的改变结果。以减少非系统性风险的角度看,非国有企业、股权集中度高的企业,采用国际多元化战略可以取得更大的成效。本文的贡献主要在于:拓展了国内关于国际多元化以及非系统性风险的研究,具体分析了不同产权性质、股权结构下,上市公司采取国际多元化战略对公司股票非系统性风险的不同结果,为投资者以及上市公司管理者提供了借鉴。
【学位授予单位】：厦门大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2018
【分类号】：F272;F832.51
【图文】：

统计图,上市公司

以及对所有连续变量进行的缩尾处理（１％分位），共得到有效样本数１０，０２７逡逑个。具体情况如下表所示（保留三位有效数字）。逡逑图５．１存在海外子公司的上市公司数量统计图逡逑１２００邋逦逡逑１０００邋逦Ｈｊ—逡逑８００邋逦■逦■—逡逑２０１１逦２０１２逦２０１３逦２０１４逦２０１５逦２０１６逡逑通过对统计量ＣＩＤ的计算，图５．１描述了邋２０１１年至２０１６年，上市公司在海逡逑外设立子公司的情况。我国在海外设立子公司的沪深两市上市公司逐年增加，尤逡逑其以２０１３年与２０１５年为分水岭。考虑到股票市场在２０１５年发生股灾，且不同逡逑行业对海外扩张的需求不同，目的与影响不一，因此在下文的回归中均控制了年逡逑度效应与行业效应。逡逑５．２相关性检验逡逑针对本文模型中可能存在的多重共线性问题，该节针对模型中所有会用到的逡逑因变量、解释变量和控制变量进行了皮尔斯相关系数检验，其检验结果如表５．２逡逑所示。由表５．２可知，除ＳＩＺＥ和ＤＥＢＴＲＡＴＩＯ外，本文假设中所涉及的各控制变量逡逑与解释变量之间的相关系数较低

【参考文献】