我国上市公司海外并购融资模式创新研究

发布时间：2020-08-08 01:34

【摘要】：自上世纪90年代开始,我国资本市场发展十分迅猛,为国民经济的发展提供了强大的动力,与此同时,企业“走出去”的步伐也在逐渐加快,2008年金融危机的发生对世界经济格局产生了重要影响,我国企业在金融危机中获得了难得的发展机遇。并购重组因其能改善产业结构、优化资源整合、促进企业发展、有效提升企业竞争力而成为资本市场竞相追逐的市场行为。并购融资是企业进行并购时为企业提供资金支持的重要手段,是决定并购行为成败的关键环节,灵活的并购融资安排不但能大大减轻企业的财务压力还能优化企业资本结构,巩固企业控制权。2000年以后,中国的海外投资,以海外并购为主要形式,获得了快速的增长,是我国企业在世界范围内参与国际经营的主要方式。在此背景下,海外并购逐渐被企业熟悉和追捧,学术界对海外并购的研究也逐渐增多,在当前的融资环境和政策制度下如何对并购融资工具和并购融资渠道进行创新、为企业进行海外并购提供更便利、更有效的资金支持已经成为一个亟需解决的问题。本文以我国上市公司发生的海外并购融资行为为研究样本,在研究我国上市公司海外融资模式状况的基础上,分析目前海外并购融资模式存在的主要问题,对不同融资方式对上市公司海外并购绩效的影响进行了研究,结果表明上市公司采用负债融资方式会显著降低并购绩效,而采用股权融资方式实施并购会显著提高公司的并购绩效。同时还对上市公司海外并购所选择的融资方式的成本进行了比较,研究结果显示股权融资的成本要低于以可转债为代表的混合融资成本,而以企业债券为主的债权融资成本要显著高于前两种融资方式下的成本。本文研究表明,在对上市公司海外并购融资工具的创新方面,大力发展可转债和可交债是一种有益的尝试。在海外并购融资的渠道创新方面,境内收购方如果能有效利用境外资金,更多地使用境外资金支付收购价款,会有效扩宽海外并购融资渠道。此外,以私募股权基金为代表的战略投资者也是上市公司海外并购时重要的资金来源渠道,是上市公司进行杠杆收购时的不二选择,极大的丰富了并购资金的来源渠道,大大减轻了上市公司在海外并购过程中的资金压力。
【学位授予单位】：山东大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2018
【分类号】：F271;F279.2;F273.1;F832.51

【参考文献】

相关期刊论文 前10条

1 余鹏翼;李善民;;国内上市公司并购融资偏好因素研究——基于国内并购与海外并购对比分析[J];经济与管理研究;2013年11期

2 江乾坤;王泽霞;;中国民营企业集团跨国并购融资创新模式[J];技术经济;2012年09期

3 朱迪;;我国企业海外并购融资方式研究[J];经济视角(下);2012年06期

4 张向钦;;我国企业海外并购融资方式创新研究[J];商业经济;2012年05期

5 翟进步;王玉涛;李丹;;上市公司并购融资方式选择与并购绩效:“功能锁定”视角[J];中国工业经济;2011年12期

6 多凤翔;;上市公司并购融资问题探析[J];企业研究;2011年16期

7 李春霞;;企业并购融资方式的选择分析[J];财经界(学术版);2011年07期

8 刘淑莲;;并购对价与融资方式选择:控制权转移与风险承担——基于吉利并购沃尔沃的案例分析[J];投资研究;2011年07期

9 江伟;;金融发展、银行贷款与公司投资[J];金融研究;2011年04期

10 田满文;;我国上市公司并购融资制度优化新探[J];宏观经济研究;2010年01期

相关博士学位论文 前1条

1 宋希亮;支付方式与并购绩效关系的研究[D];北京交通大学;2010年

相关硕士学位论文 前6条

1 潘泽东;并购资金来源对并购绩效的影响[D];浙江大学;2016年

2 钱成杰;股权结构与上市公司并购绩效[D];浙江大学;2015年

3 陆忠缘;并购融资方式对并购绩效的影响[D];兰州大学;2015年

4 陈伟男;我国上市公司并购融资方式对并购绩效影响的实证研究[D];东华大学;2013年

5 袁鑫;并购融资方式与并购绩效关系的实证研究[D];山东经济学院;2010年

6 李慧娟;中国企业跨国并购融资问题研究[D];江西财经大学;2006年

本文编号：2784831