基于Alpha均值回归特性的量化选股策略

发布时间：2020-08-08 04:08

【摘要】：中国的资本市场经过二十多年来的不断摸索与发展,已由一粒种子长成了参天大树。在资本市场日益发展壮大的今天,市场中的各个参与者都希望能从这个蓬勃发展的市场中获取高额收益。同时随着我国资本市场不断的完善,各种金融衍生工具的相继推出,投资者的投资方式发生了变化,量化交易的比重在不断增加。2010年4月16日我国正式推出沪深300股指期货,这为国内投资者提供了合适的对冲股票市场系统性风险的金融衍生工具,对冲基金的构建成了可能。本文主要思想是利用Alpha策略构建对冲基金组合,Alpha策略源自于资本资产定价理论。本文使用资本资产定价理论最初的单因子市场模型得到Alpha值,选择Alpha值为正的股票作为现货组合与股指期货按照等权重有拆细的方式构建对冲基金。对冲基金的构建分为两种情况:一是不考虑现货组合内个股系统风险构建对冲基金;二是考虑现货组合内个股风险构建对冲基金。同时本文将均值回归理论与Alpha收益相结合,探索了Alpha收益的均值回归特性,并将其与对冲基金收益释放期相结合,使得对冲基金能够获得更稳定更高的收益。为简单起见,本文仅基于单因子市场模型计算得到的Alpha值来进行相关研究。在实际中,关于资本资产定价理论已由单因子市场模型衍生出F-F三因子模型、F-F五因子模型。本文的研究方法显然也可通过F-F三因子模型、F-F五因子模型得到更加稳定、准确的Alpha值,以此来选择对冲基金现货组合可以使得对冲基金能够获得更加稳定、高额的超额收益。
【学位授予单位】：上海师范大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2018
【分类号】：O212.1;F832.51

【参考文献】

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本文编号：2785024