传统文化、真实盈余管理与股价崩盘风险

发布时间：2020-08-08 14:31

【摘要】：全球主要股市在1959-2015年间经历了57次跌幅达20%的崩盘,中国股市在近几年也是跌宕起伏。股价的崩盘会直接影响企业与投资者的利益,严重的甚至给整个市场经济带来冲击,阻碍社会的发展。因此,越来越多的学者对股价崩盘风险展开了研究,探究其成因、影响因素和经济后果,以期发现股价崩盘的防范措施,以稳定市场经济的发展。2002年萨班斯法案(Sarbanes-Oxley Act,以下简称SOX)的颁布和2007年新会计准则的实施让众多学者开始将目光聚焦于真实盈余管理,因为在制度的约束下,应计盈余管理很难被实行,而真实盈余管理在法律体系还不完善的情况下更加便于隐藏,不容易被审计师及监管部门发现。真实盈余管理的操纵会增加企业会计信息的不透明度,当信息的隐瞒达到一定的临界值时便会引发股价崩盘。在正式制度的约束下,真实盈余管理行为仍然存在,那么非正式制度作为正式制度的补充机制是否也对真实盈余管理行为有影响,前人研究鲜有涉及,基于此本文引入传统文化,研究其对真实盈余管理的影响,进而探究是否能抑制真实盈余管理对股价崩盘风险的影响。传统文化在古今中外都有着其特有的地位,对经济的发展、社会的进步起到了不可忽视的作用。对于微观层面,传统文化能通过个体信仰、价值观等形成社会规范作用,通过道德情操的培养进行自我规范,通过个体的风险规避影响盈余管理和财务违规等行为。本文首先分析了真实盈余管理对股价崩盘风险的影响,然后,进一步研究了传统文化强度对真实盈余管理的抑制作用,并在此基础上将传统文化作为调节变量,探寻其对真实盈余管理和股价崩盘风险关系的影响。本文共分为六个部分进行研究:第一部分为绪论,主要介绍了本文的研究背景及意义、概述研究内容和论文框架,描述研究方法以及本文的创新点。第二部分为文献综述,包括国内外学者对股价崩盘风险的研究、盈余管理对股价崩盘风险的研究、传统文化对真实盈余管理的研究以及传统文化对股价崩盘风险的研究。在研读国内外相关文献的基础上,总结国内外学者研究现状,并对此进行评述,找出现有研究的不足,以此确定本文研究的出发点。第三部分为相关概念和理论基础,分别介绍了股价崩盘风险、真实盈余管理和传统文化的界定,并用委托代理理论、信息不对称理论、有效市场假说和德性伦理学理论做了理论分析,为下文实证研究奠定理论基础。第四部分:研究假设和研究设计,依据理论基础提出研究假设,选取样本,定义变量并进行模型设计。第五部分:实证结果分析。首先本文利用最小二乘法回归检验真实盈余管理对股价崩盘风险的影响及传统文化强度对真实盈余管理的影响;其次利用传统文化强度和真实盈余管理的交乘项,研究传统文化强度是否对真实盈余管理与股价股崩风险的关系产生影响;并且,本文将传统文化分为佛教文化、儒家文化和道家文化做了进一步的研究;最后通过重新定义真实盈余管理进行稳健性分析来强化结论。第六部分:研究结论、建议和未来展望,基于实证分析,总结本文的结论,并提出相关的建议,最后指出本文的局限性及对未来研究的展望。本文的研究结论为:(1)真实盈余管理与股价崩盘风险显著正相关,真实盈余管理程度越大,未来股价崩盘风险越高。管理层通常出于自身或公司的利益进行盈余管理操纵,隐瞒公司坏消息,而当坏消息达到一定的限度时便会爆发造成股价的崩盘。(2)传统文化强度与真实盈余管理显著负相关,公司方圆200(300)公里内含全国重点寺庙、孔庙和文庙、道观的数量越多,真实盈余管理的程度越小。传统文化可以通过影响人们对风险的容忍度来改变风险规避行为,合理做出投资决策,进行风险承担;也可以通过道德和伦理约束,减少真实盈余管理行为。(3)传统文化强度抑制真实盈余管理对股价崩盘风险的影响,传统文化强度越大,真实盈余管理对股价崩盘风险的影响越小。传统文化作为非正式制度的重要组成部分,对个体有极大的影响,从而影响公司真实盈余管理行为,提高会计信息透明度,抑制了股价的崩盘。本文丰富了股价崩盘风险和真实盈余管理的影响因素的研究内容,对减少真实盈余管理行为、提升会计信息透明度等方面具有积极意义。特别是现在我国经济处于发展新常态时期,我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段,正处在转变发展方式、优化经济结构、转换增长动力的攻关期。党的十九大提出,我们要树立高度的文化自觉和文化自信,在文化日益被重视、正式制度还不完善的情况下,基于传统文化这一非正式制度的视角研究其对公司治理的作用,为投资者作出正确决策和企业防范股价崩盘风险提供了充分的切实可行的依据。
【学位授予单位】：浙江财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2018
【分类号】：F275;F832.51

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