股票价格同步性与股价信息含量关系研究——来自中国沪市A股上市公司增发折价率的经验证据

发布时间：2017-03-31 13:10

  本文关键词：股票价格同步性与股价信息含量关系研究——来自中国沪市A股上市公司增发折价率的经验证据，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：通常在测量资本市场信息效率时,股票价格同步性是十分有效的指标之一。股票价格同步性是测量公司股价波动与市场、行业指数关联情况的指标,反映个股价格受到除公司特质波动以外的系统性波动的影响程度。本文选取了中国沪市A股上市的企业2012—2014年的定向增发数据,共计304家公司为实证研究样本,采用标准市场模型(standard market model)中的R~2运算得到股价波动同步性(SYNCH)作为自变量,以增发折价率(SEO-D)代表股价信息含量作为因变量;同时,基于中国证券市场的特征,加入分析师推荐及国有控股这两个调节变量,对股价波动同步性与增发折价率的关系进行实证分析。实证结果表明,股价波动同步性与增发折价率负向关系显著,即证明中国证券市场符合非理性行为假说。分析师推荐对主效应具有正向调节作用,国有控股对主效应具有负向调节作用,且调节作用均显著。
【作者单位】： 南京大学商学院;上海财经大学信息管理与工程学院;
【关键词】： 增发折价率 股价同步性 股价信息含量 分析师推荐 国有控股
【基金】：国家自然科学基金“基于供应链视角的环境治理:策略选择与协同机制”(71471085)的阶段性成果
【分类号】：F832.51
【正文快照】： 1.引言 提升市场信息效率是实现资源优化配置的重要手段,一个健全高效的资本市场必然拥有高水平的股价信息含量,如何提高股价信息含量成为现阶段金融体制改革的重要议题。股价波动是股价信息的重要体现之一,其中,股价波动同步性则是指个股价格受到除公司 特质波动以外的系统

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