中小板上市企业社会责任信息披露能缓解融资约束吗？

发布时间：2020-08-24 07:17

【摘要】：企业的发展不能脱离社会的发展,企业的可持续发展依赖于其所处经济社会生态圈。在传统时期,企业一味追求“利润最大化”而不履行社会责任,受到了社会各界的抨击,通过声誉传导机制,企业最终并不能获得长远健康的发展。基于内因与外力的推动,越来越多的企业追求利益相关者的“共赢”目标。中国中小企业由于其资产规模小、信息不对称程度高、信用评级体系不完善等原因,普遍存在融资约束,严重制约其可持续发展。破解中小企业的融资难题对于增强中小企业的创新能力、提高市场的活力、形成良性市场竞争机制来说是至关重要的。本文首先对国内外学者关于社会责任与融资约束的研究现状进行总结分析,在此基础上进行了社会责任信息披露、融资约束的概念界定与度量方法确定,以信息不对称理论、信号传递理论、利益相关者理论等为理论支撑,梳理了企业社会责任信息披露与融资约束之间的逻辑关系,以此提出本文的主要假设,企业披露或者披露较高质量的社会责任信息,能够减低资金供求各方的信息不对称性,从而达到减小企业融资约束的效果。在理论推导成立的前提下,本文采用2013年至2017年深市中小板上市企业的数据,以润灵环球评分计量社会责任信息披露质量,以ACW模型衡量融资约束,采用面板数据模型进行实证检验。研究结论表明,中国中小板企业普遍存在融资约束;企业社会责任信息披露行为对融资约束具有缓解效果;信息披露质量越高,融资约束程度越低;本文进一步区分了样本企业的产权性质与披露意愿,研究表明相对于国有企业,民营企业的缓解效果更显著,相对于应规披露企业,自愿披露企业的缓解效果更显著。根据本文的研究结论,提出了针对纾解中小企业融资约束困境的研究建议。
【学位授予单位】：云南大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2019
【分类号】：F270;F275;F832.51
【图文】：

研究方法,技术路线

图１－３：技术路线图逡逑１．３．２逦研究方法逡逑

分布图,A股,分布图,企业

，，业３９３家（详见图３－１），是自愿披露企业的两倍之多，可以看出，在前几年大部逡逑分企业认为披露ＣＳＲ报告会增加企业相关成本，或是认为这是没有必要的支出，逡逑随着ＣＳＲ的日趋发展，自愿披露ＣＳＲ报告成为企业对外对内的一大闪光点。逡逑

思维导图,相关文献,信息披露,企业

资料来源：根据公开文献整理而成逡逑（１）邋ＣＳＲ信息披露的影响因素实证研究逡逑企业做出披露ＣＳＲ信息的决定是由企业内在因素与外在客观因素共同推动逡逑的。显然，企业内在因素会影响企业的社会责任履行决策。企业特征，包括规模、逡逑长期获利能力等会影响ＣＳＲ信息披露，但财务杠杆、再融资需求对ＣＳＲ信息披露逡逑的影响没有通过显著性检验（沈洪涛，２００７）邋［６２】。除了企业规模，丁丽华（２０１６）逡逑［２７】还发现公司治理方面的独立董事比例也是影响企业披露ＣＳＲ信息的一大因素，逡逑独立董事比例与ＣＳＲ信息披露成显著负相关关系，同时研究也表明盈利能力、负逡逑债比例、国有股比例不会对ＣＳＲ信息披露产生影响。内部控制也会影响企业披露逡逑２图１－２中文献思维导图统计是作者以１９９８年至２０１８年期间，在ＣＳＳＣＩ收录期刊中，根据关键词“企业社逡逑

【参考文献】