中国企业境内并购成败的影响因素研究

发布时间：2020-08-27 11:38

【摘要】：随着我国经济持续发展和资本市场不断完善,企业间的并购交易也越来越频繁,从国家层面而言,并购重组是盘活国有资产、焕发产能过剩行业活力和创造世界一流企业的重要抓手之一。对单个企业而言,一项并购活动能否成功实施不仅仅关系企业战略规划能否顺利推进,还会影响公司股价和众多投资者利益。一直以来,国内学者对并购领域的研究重点放在并购动因和绩效评价方面,对能否成功实施的影响因素研究涉及较少,偶有涉及大多以案例分析为主,鲜有实证分析。本文在总结归纳前人研究理论基础上,分析了当前我国境内并购现状,提出对未来发展的一点看法,最后针对我国境内并购能否成功实施的影响因素开展实证研究,以我国境内上市公司2017-2018年发生的并购事件为样本,结合前人研究理论,提出相应假设,并引入一组控制变量,通过二元logistic回归模型对其开展实证分析,验证假设。通过分析发现,并购方支付方式、并购交易价款溢价率以及业绩承诺与并购成败之间存在显著相关关系,简单来说就是当并购交易支付方式为纯现金时时,并购交易更容易成功落地;并购交易价款溢价率更高,并购交易更容易成功落地;当并购交易存在业绩承诺时,并购交易更容易落地。本文研究的创新之处在于从实证角度出发,选取我国最新的并购数据,从交易层面角度出发,探究其与并购成败相关性,特别是探究当前并购交易中较多涉及的溢价率因素和业绩承诺对并购成败影响因素,希望能为我国企业的境内并购活动提供参考意见和创新方向。
【学位授予单位】：浙江大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2019
【分类号】：F271;F275;F832.51
【图文】：

浙江大学学位论文 引言6图1-2 论文框架图1.5 本文创新之处本文研究的创新点主要包括以下几个方面：一是在研究对象选择上，梳理已有并购方面相关文献发现，目前国内大多侧重跨国并购交易成败的影响因素，对仅发生在境内的并购交易涉及较少，然后实际上我国每年的并购活动中，境内并购规模一直遥遥领先于跨境并购，对境内并购影响因素的研究也更具有普遍意义。二是在研究重点选择上，已有学者对关注并购活动动因和绩效等方面多开展研究，较少的关于并购成败的影响因素也大多采用案例分析方法，实证分析较少。本文研究重点为并购成败的影响因素，选取一定数量样本，运用stata分析软件进行研究

【参考文献】

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本文编号：2806053