社会责任投资基金筛选强度对绩效的影响研究

发布时间：2020-09-14 10:16

　　随着2012年中国责任投资论坛的建立以及2015年中国金融学会绿色金融专业委员会的成立,我国逐渐提高了对企业社会责任履行的关注。近几年我国还鼓励上市公司每年向社会公开企业社会责任报告,最近证监会还提出了通过完善法律法规来提高上市公司信息披露质量的建议。这都说明我国愈发重视企业社会责任问题。因此,投资者无论从经济利益层面还是道德层面都需要着重关注企业所面临的社会责任风险。积极履行社会责任的企业无疑具有更广阔的前景和成长空间,也就会为投资者带来更多的利润。本文研究了社会责任投资基金筛选强度对绩效的影响。首先,本文通过阅读大量相关文献,撰写相关文献综述。其次,本文明确阐述与本课题相关的理论基础,并对重点概念进行了阐述。再次,本文确定了相关变量的度量方式,并构建了实证分析模型。在选取相关变量时,根据我国社会责任投资标准规范和研究需要,本文将基金筛选强度分为核心筛选强度和细分筛选强度。同时,为了更加详细的研究基金绩效,本文将基金绩效分为基金收益率和基金风险。接着本文选取了38只社会责任投资基金从2016年到2018年的月度数据,并对数据进行了收集和处理,然后进行实证分析。在选取样本的过程中,基于我国国情,本文将绿色基金从社会责任投资基金中剥离出来,进行单独研究。绿色基金是指基金投资方向是环保,低碳等绿色方向的一类社会责任投资基金。绿色基金相较于其他社会责任投资基金更关注企业环保问题。最后,本文通过实证分析发现,只有在绿色基金样本中,基金的收益率同基金核心筛选强度存在显著的正向关系。绿色基金的核心筛选强度同基金的总体风险和系统性风险呈显著的负向关系,但核心筛选强度同基金的非系统风险无显著的关系。基金的细分筛选强度同基金的总体风险和系统风险存在显著的开口向上的曲线关系,但细分筛选强度同非系统风险不存在明确的关系。在两种基金样本中,基金筛选强度对基金绩效不存在显著的约束作用。
【学位单位】：哈尔滨工业大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2019
【中图分类】：F832.51
【部分图文】：

美国社会,投资规模

哈尔滨工业大学经济学硕士学位论文社会责任投资额的变化情况，具体情况如图 1-1 所示。从图中，我们可以看在 2012 年之前，美国投资额的变化并不大。而到了 2014 年，美国相关投资额开始快速上升，根据数据显示，2014 年的投资额几乎是 2012 年投资额的倍。美国 2016 年社会责任投资资趋势报告指出，2016 年美国社会责任投资场规模为 8.723 万亿，其中的五分之一由专业管理人持有和经营。同时，报显示，与 2014 年的市场规模相比，2016 年的投资规模增加了 33%。

分布情况,联合国,全球分布,成员

与 2014 年的市场规模相比，2016 年的投资规模增加了 33%。图 1-1 美国社会责任投资规模根据责任投资原则的年终报告显示，截止到 2017 年 3 月 31 日，在全球范有超过 1700 个的联合国签署成员支持责任投资原则，图 1-2 是联合国所署成员在全球的分布情况。

变动趋势,欧洲,策略

对投资利润是有要求的，它是一种在保证一定利润情况下的SRI。PRI认为响力投资可分为十大主题，分别为：可再生能源，水和卫生，能效，经济适房，健康，绿色建筑，可持续森林，可持续农业，教育以及普惠金融。（7）ESG整合（Integration of ESG factors） ESG是环境（Environmental），会（Social）以及公司治理（Governance）三者的简称。ESG整合是指资产理者将ESG因素明确纳入传统的财务分析中，进而在选择投资股票时，增加企业的ESG因素分析。同时ESG整合也要求企业将ESG各项指标实施情况纳财务报表中或者单独列出。该战略已成为最容易采用的SRI策略之一，且ESG合大多实行负面筛选。有学者指出负面和正面筛选通常分别被称为第一代和第二代 SRI 筛选策ESG 整合则是第三代筛选策略，这一策略既包括负面筛选又包括正面筛选。四代筛选策略将第三代策略与股东参与相结合。因此股东参与策略即为第四筛选策略。下图2-1阐述了2015年欧洲7个SRI策略的变动趋势。我们可以看出，负面选仍然是处于一个遥遥领先的地位，且增长速度也较为客观。

【相似文献】