阳光私募基金业绩评价模型研究
发布时间：2020-09-16 12:41
阳光私募基金最早诞生于2003年,伴随着近年来金融创新步伐的加快,加上高净值群体规模的增长,阳光私募基金已经成为资本市场的重要组成部分。2013年6月1日,新修订的《证券投资基金法》赋予了私募基金的合法地位,加上中国证券投资基金业协会关于私募基金登记备案一系列自律规则的推出,阳光私募基金在近五年来得到了爆发式发展。阳光私募基金与公募基金、券商资管产品等有着一定的区别,其定位为高净值群体的投资产品,具有收益高、风险大、灵活性强等特征,但是基金业绩追求的是风险收益比,低风险、高收益才是基金优良业绩的体现。学术界已有夏普比率、詹森比率等指标来衡量基金的业绩水平,但是这些指标仍然存在着一些问题与不足。因此,本文希望从阳光私募基金入手,对私募基金的业绩水平进行评价和研究。本文根据私募基金业绩评价的理论分析,以某一私募FOF基金所投的30只阳光私募基金产品为研究样本,以2014年1月至2017年12月为研究期限,分别从净值收益与风险情况、整体业绩评价、选股能力和择时能力、业绩持续性评价四个角度进行研究,得到以下几方面研究结论:第一,在研究期间内,阳光私募基金产品获取了较为良好的收益,复权单位净值增长率平均值达到了108.05%。同时,从风险情况来看,30只阳光私募基金产品的标准差平均值为0.4154,贝塔值平均数为0.976。第二,在研究期间内,30只阳光私募基金产品从夏普指数、特雷诺指数及詹森指数来看,30只阳光私募基金产品的平均值分别为2.3816、0.9168、0.1318,总体表现较为不错。第三,从选股能力和择时能力来看,30只阳光私募基金产品获取较高的收益,主要是依靠承担较高的系统性风险,也就是说私募基金产品在TM模型中所承担的市场组合风险越高,则其所获得的收益率也越高。相反,如果仅仅依靠较好的选股能力和择时能力,不承担较高的系统性风险,则私募基金产品的业绩表现较差。第四,从业绩持续性评价分析来看,30只阳光私募基金产品的业绩持续性较为良好。
【学位单位】：浙江大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2018
【中图分类】：F832.51
【部分图文】：
从私募基金产品数量来看，２０１７年，证券类私募基金产品和股权创逡逑投类私募基金产品占私募基金产品总数的比重分别为４８．５０％和４２．８６％，合计逡逑９１．３６％，其他类私募基金产品比重８．６４％。同时，根据图３－２的资料来看，在２０１５逡逑年至２０１７年期间，股权创投类私募基金产品和其他类私募基金产品比重不断提逡逑高，而证券类私募基金产品比重则不断下滑。其中，股权创投类私募基金产品比逡逑重从３５．６９％提高至４２．８６％，其他类私募基金产品比重从３．８１％提高至８．６４％，逡逑而证券类私募基金产品比重从６０．５０％下滑到４８．５０％。逡逑眺逦一逦＿逦■逡逑Ｂ＿｜邋灥逡逑２０１５逦２０１６逦２０１７逡逑Ｂ证券类私蒡基金产品教望逦■股权创投类私荽基金产品ex星逡逑吰渌嗨捷蚧鸩肥清义贤迹常菜侥蓟鸩肥康男幸捣掷嗲榭鲥义希保卞义
本文编号：2819864
【学位单位】：浙江大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2018
【中图分类】：F832.51
【部分图文】：
从私募基金产品数量来看，２０１７年，证券类私募基金产品和股权创逡逑投类私募基金产品占私募基金产品总数的比重分别为４８．５０％和４２．８６％，合计逡逑９１．３６％，其他类私募基金产品比重８．６４％。同时，根据图３－２的资料来看，在２０１５逡逑年至２０１７年期间，股权创投类私募基金产品和其他类私募基金产品比重不断提逡逑高，而证券类私募基金产品比重则不断下滑。其中，股权创投类私募基金产品比逡逑重从３５．６９％提高至４２．８６％，其他类私募基金产品比重从３．８１％提高至８．６４％，逡逑而证券类私募基金产品比重从６０．５０％下滑到４８．５０％。逡逑眺逦一逦＿逦■逡逑Ｂ＿｜邋灥逡逑２０１５逦２０１６逦２０１７逡逑Ｂ证券类私蒡基金产品教望逦■股权创投类私荽基金产品ex星逡逑吰渌嗨捷蚧鸩肥清义贤迹常菜侥蓟鸩肥康男幸捣掷嗲榭鲥义希保卞义
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