ZG教育借壳上市的动因及财务效应分析

发布时间：2020-09-16 18:18

　　借壳上市是目前国内公司上市的方法之一。通过这种方法,能够整合公司资源,优化企业配置,进而促进公司发展,实现公司上市目的。然而,现阶段仍然存在部分公司因股权结构不清晰、公司内部结构复杂等其他原因造成借壳失败,亦或是经营者管理不善导致上市后公司业绩不佳,持续亏损,致使公司不能持续经营。所以,如何使公司成功借壳,并能够在资本市场长久的经营,以实现借壳上市后公司的利润目标,成为借壳上市公司面临的重要挑战。论文采用了案例分析与理论相结合的方法,从动因、融资、经营、管理等角度对ZG教育股份有限公司成功借壳,进行深度剖析,为其他借壳上市公司提供参考价值和借鉴意义。论文首先从借壳上市的动因和绩效两个方面的相关文献入手,按时间顺序对包括并购在内的文献进行梳理和总结;其次,介绍了借壳双方的基本情况及借壳上市情况,并从受企业自身影响的内部动因和受环境影响的外在动因两个角度分析借壳上市动因;再次,基于财务指标法对案例从对债权人和债务人两个方面分析,包括股东财富效应分析、企业财务协同效应分析、企业多角化经营战略分析和企业经营绩效分析;最后采用杜邦分析法对公司总体财务效应进行总结。通过以上分析,得出ZG教育借壳上市的结论及启示,并为行业内其他公司的借壳上市提供参考价值。
【学位单位】：辽宁石油化工大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2019
【中图分类】：F275;F832.51
【部分图文】：

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辽宁石油化工大学硕士学位论文借壳方交易动因分析ZG 的股东结构清晰、历史经营情况良好以及国家有许多对于职业教育的所以 ZG 教育成功借壳上市有一定的背景。正是由于教育行业上市难度大成功，将是国内教育企业资产证券化里程碑式的事件。.1 企业内部动因(1) 拓宽融资渠道，降低企业财务风险

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辽宁石油化工大学硕士学位论文强。如图 4.8 所示。在营业利润率上，2017-2018 年，ZG 教育与行业平均值的差值大，2018 年借壳上市完成后，ZG 教育约高出行业平均值 10%，可见其盈利能力在业中处于领先地位，借壳上市进一步完善了企业自身行为，使之盈利能力增强。净资产收益率相当于每一元的净资产能获得收益的大小。净资产是企业的自有产，该指标体现企业所有者的获利能力，用来衡量股东权益能为企业创造利润的大小通常而言，数值较大，公司依靠自有资金创造较多的收益，整体盈利状况就较佳。过图 4.9 可以看出，借壳上市的成功完成，使得公司的净资产收益率略有下降，行平均值从 2017 年的 7.41%增长到 2018 年 11.37%，有所增加，表明行业的获利能均有所提升。但尽管 2017-2018 净资产收益率下降约 12%，但该数值仍高于行业平值约 28 个百分点。可见，此次业务转型对企业盈利能力的改善起了至关重要的作用综合上述指标，可以看出借壳上市对企业的盈利能力带来了正向效应，各项指均得到了提升，整体的盈利状况逐渐好转。

【参考文献】