中节能借壳上市绩效分析

发布时间：2020-09-18 08:36

　　 能源产业是国家经济发展中不可或缺的支柱产业,光伏行业作为新能源产业中的佼佼者,具有资本和技术双密集型特性,但目前却面临融资难的困境。行业初创期通常依赖政府的补贴政策,后期也寻求其他融资模式;但高风险与高收益并存的特点使间接融资受到阻碍。相较之下,资本市场更能提供持续的资金流。当前资本市场注册制的推行在一定程度上使企业IPO变得相对容易,但通过正规IPO模式上市的流程依然很复杂,企业在漫长的等待中往往会错失很多商业良机,错过最佳的扩张时点,而借壳上市流程简单、耗时短,逐渐成为众多民营企业及新兴企业上市的首要途径。本文选取中节能成功借壳上市的案例进行分析,综合运用规范分析与案例分析相结合、定性分析与定量分析相结合的研究方法,对成功借壳后引起的绩效变动进行深入研究,总结借壳上市经验,为后续有类似需求的企业提供参考。首先,介绍选题背景及实践意义,系统梳理有关借壳上市的研究文献;其次,提出借壳上市相关概念,指出实施过程可能面临的风险,并着重对绩效及其评价方法进行界定;再次,以“太阳能有限”借壳“桐君阁”为案例研究对象,介绍整个交易过程及交易动因;然后,重点分析借壳上市引起的绩效变动,从组织架构与治理结构、行业地位、竞争能力和战略规划等方面进行非财务绩效分析;从盈利能力、偿债能力、营运能力及发展能力四方面分别进行“横向”、“纵向”对比分析;同时,用EVA法进行长期趋势分析;在此基础上,结合并购绩效常见影响因素,对本次借壳上市行为引起的绩效变动作出总结评价;最后,总结借壳经验并提出相应建议,为有类似借壳需求的公司提供参考。本文研究结果表明,借壳上市后,企业绩效有显著正向增长,虽有部分指标异常波动,但符合公司现状及战略规划,其引起的正向绩效变动将伴随长期资产投资的收回而体现,EVA趋势分析法也从侧面证实部分财务指标异常波动的合理性;除此之外,绩效提升可能也受当前宏观经济、行业政策及企业战略规划的影响。
【学位单位】：西南交通大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2018
【中图分类】：F832.51;F426.2

【参考文献】

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本文编号：2821421