不良资产证券化信用风险研究

发布时间：2020-09-18 09:15

　　银行体系内不良贷款的处置一直是中国银保监会关注的重点,不良贷款的有效处置不仅对银行体系的稳定有重要作用,对中国经济的持续健康发展也很重要。中国银保监会披露的数据表明近年来银行不良资产规模和不良资产率出现了持续“双升”的局面,原有的核销、向资产管理公司转让等方式已经难以满足当前需要,国家积极支持以证券化的方式化解不良资产。不良资产证券化的重启,不仅能够促进金融创新,丰富资本市场上的投资产品,而且对于改善银行经营状况、优化金融市场资源配置效率也有重要意义。美国次级贷款危机的爆发,使各国开始关注资产证券化业务中的信用风险。本文重点对不良资产证券化信用风险进行分析,并检验我国已发行不良资产证券化信用风险水平。本文采用理论研究和实证检验的方法,分析国内外不良资产证券化的实践发展和现状,选取建鑫2018-4不良资产证券化产品为研究样本,对其基础资产池、交易结构以及资产池信用风险进行分析。通过修正的KMV模型得到的实证检验结果显示,不良资产证券化产品优先级的信用评级与国内评级机构的结果一致,试点阶段各发行机构选择的入池资产信用风险水平较低,处于可控水平。2016年至2018年底,我国发行的不良资产支持证券规模444.52亿元,仅占全部证券化产品的1.03%。现阶段不良资产证券化产品发行规模较小,流动性不强。未来通过证券化处置不良资产前景广阔,发行规模将逐步增加,应加强对风险的合理控制,同时健全监管机制与防范体系。为促进不良资产证券化的长期健康发展,本文从产品本身的信用风险控制、投资者的风险识别能力、参与主体的职责范围等角度,提出相应的对策建议:在增强产品安全性方面,应合理设计优先级规模和比例、加强入池资产信息的披露、建立信用评级机构的竞争机制;在提高参与机构素质方面,应培育国内高素质投资者、引进国外专业投资者、明确参与机构的职责范围;在优化监管和防范体系方面,应构建统一监管机构体系、健全法律制度的规范、建立统一的征信系统。
【学位单位】：四川省社会科学院
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2019
【中图分类】：F832.51
【部分图文】：

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图 1-1 主要内容框架图方法综述法相关文献进行梳理，以不良资产证券化为主题检索方式处置不良资产的必要性以及与不良资产证券关于不良资产证券化风险方面的文献，得到信用内外不良资产证券化信用风险仍以定性研究为主发现其不足之处。分析与实证检验相结合的方法

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图 1-2 思路框架图第三节研究创新与不足新之处对不良资产证券化的实践进行分析，尤其是国外成熟市场成功健康发展提供可借鉴的经验。国际信用评级机构对住房抵押贷果正是导致美国次级贷款危机产生的主要原因之一。所以本文信用风险的理论分析外，应用模型检验国内已发行的不良资产结果。起于衡量上市公司信用风险的KMV模型具有良好的风险定义后的修正模型使其适合衡量不良资产证券化产品，从而为

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产证券化信用风险研究第三章不良资产证券化的产生和实践贷资产证券化金额为 19163.52 亿元，占比 43.61%；企业资产证券化金额 227，占比 51.82%；资产支持票据金额 2008.51 亿元，占比 4.57%。不良资产证的发行规模占资产证券化产品总规模和信贷资产证券化规模的比例分别为 .32%。虽然不良资产证券化的规模和产品种类逐渐多元化，但以不良资产为的证券化产品仅占全部证券化产品的比例仍然很小。具体统计情况见下图

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