我国创业板IPO定价影响因素分析

发布时间：2020-09-27 08:36

　　 新股发行是企业进行公开交易的重要环节,一直备受学界关注。本文选取2011年至2017年在创业板上市的498家企业为研究对象,采用因子分析与回归分析进行实证研究。主要研究了拟上市企业的成长能力、盈利能力、偿债能力、资产质量、营运能力、市场投资价值、经济环境、发行规模、承销商等级、企业所在地等十个内外因素对IPO(首次公开募股)定价的影响关系。论文首先阐述了研究我国创业板IPO定价影响因素的背景及意义;其次对国内外学者对IPO定价的原理、模型及影响因素进行了梳理,进而确立了本文的研究模型;然后提出假设,运用因子分析提取内部关键影响因素、运用多元线性回归量化分析影响我国创业板IPO定价的内外部因素。将符合条件的475家企业划分为高新技术企业和非高新技术企业分别进行上述实证过程。研究结果发现,只在资产质量方面,两组结论不同。即对高新技术企业,拟上市企业的资产质量与IPO定价无显著影响关系;对非高新技术企业,拟上市企业的资产质量高,有助于推高IPO定价。在其他内部影响因素方面,随着拟上市企业的成长能力、盈利能力、偿债能力提升,均有助于推高IPO定价;拟上市企业的营运能力与IPO定价无显著影响关系。就外部影响因素,随着市场投资价值的提升,有助于推高IPO定价。经济环境、发行规模、承销商等级、企业所在地与IPO定价无显著影响关系。
【学位单位】：大连海洋大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2018
【中图分类】：F832.51
【部分图文】：

研究方法进行创业板 IPO 定价影响因素的研究时，主要采用了下述方法。究法，本文的研究是建立在对课题相关的国内外大量文献的搜集、鉴别、整理和思考确定了对该课题的科学认识。对课题的研究思路、整体脉络有了宏观把握、对因素有了全面认识，为完成本课题研究提供了充实的理论基础。究法，本文在进行创业板 IPO 定价影响因素的研究时，采用了因子分析法和多元线析法对影响发行定价的众多因素提取关键因子，提高了统计的准确性；采用多元定价的各因素进行统计处理，确定主要影响因素。对上述的假设进行检验、验证究结论。析法，本文在对创业板 IPO 定价影响因素进行分析时，将成功上市企业分为高新企业分别进行实证研究。以探究不同类型企业在创业板上市的发行定价影响因素技术路线术路线图如下：

图 3-1 碎石图Figure3-1 Scree plot样表明，从第 6 个因子开始，曲线变化趋势明显减缓，即提取前 5 个方差贡献率提供的结果一致。转载荷矩阵-4.

图 3-2 碎石图Figure3-2 Scree plot图同样表明，从第 6 个因子开始，曲线变化趋势明显减缓，即提取前 5 个因子为累计方差贡献率提供的结果一致。子旋转载荷矩阵下表 3-9。

【参考文献】

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本文编号：2827654