中国股票市场的节日效应研究——基于收益和波动的视角

发布时间：2020-09-27 10:15

　　 为研究中国股市节日效应的存在性及特征,本文利用2007年12月28日—2017年10月30日上证综指日收益率数据,基于引入虚拟变量的GARCH (1,1)-M模型,从收益和波动两个角度研究中国股市的节日效应。综合检验发现,中国股市存在基于收益的节前效应,同时表现出基于波动的显著的节前和节后效应;节前节后股市风险均显著降低,但只有节前收益受到了风险的影响。具体分析每一节日发现,部分节日具有节日效应,且各节日的节日效应不同,个别节日的异常收益与风险有关。法定节日比传统节日的节日效应显著,这一现象的产生与休市有关,而休市能对节日效应产生正向影响。
【文章目录】：
一、引言
二、理论基础
三、数据及节日的选择
四、实证分析
    (一) 样本数据描述性统计分析
        1. 所有节日的节前和节后收益率均值都与其他交易日存在较大差异。
        2. 不同的节日, 收益率均值存在较大差异。
        3. 即使同一节日, 节前节后的收益率也具有较大差异。
        4. 传统节日元宵节以及重阳节前后股市收益与其他交易日存在明显的差异, 这说明传统节日可能也存在节日效应。
        5. 从波动上看, 不同节日的节前节后标准偏差与其他交易日的差异较大。
        6. 当节日前后的收益率均值与其他交易日表现出明显差异时, 标准偏差与其他交易日的差异往往也比较大。
    (二) 单位根检验
    (三) 节日效应检验
        1. 节日效应综合检验。
        2. 各节日的节日效应检验。
        3. 传统节日与法定节日的节日效应对比。
        4. 休市对节日效应的影响研究。
五、结论

【参考文献】

相关期刊论文 前7条

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【共引文献】

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10 陈欣;刘U

本文编号：2827745