我国公募FOF基金资产配置案例分析

发布时间：2020-09-30 17:04

　　 在当前全球负利率、高波动和低收益的大时代背景下,资产配置的时代已悄然来临。传统单一市场下的投资,无法满足现阶段复杂的投资环境,因此要求投资者需要拥有开阔的资产配置视野,在对比中寻找更具收益风险比的资产,以获取预期的收益回报,但个人投资者难以有精力和能力同时投资各类资产。而FOF基金既能够满足资产配置的需求,也能够解决个人投资者精力、能力不足的问题。2017年11月我国大陆第一批公募FOF基金成立,但首批公募FOF基金的收益并不理想,全部跑输业绩比较基准,无法满足投资者收益稳定,回撤低的资产组合需求;且基金管理人从业年限较短。因此本文以首批公募FOF基金的表现为例,从定性的角度,分析了跑输业绩比较基准及从业年限较短的原因。另从定量的角度,寻找能够实现超额收益的方法。本文以符合中国国情的货币-信用大类资产配置框架为基础,运用风险平价模型对选取的基金进行权重配置,取得了不错的超额收益,从而能够给投资者带来远胜过现金收益率的长期回报,并有助于提升基金管理规模形成规模效应。
【学位单位】：上海师范大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2019
【中图分类】：F832.51
【部分图文】：

图 5-2 2014 年 1 月-2018 年 12 月四只目标基金净值曲线可以看到，四只基金的净值整体呈上升趋势，但是波动率较大。进入2018 年以来，除了易方达裕惠回报净值略有上升外，其他三只基金的净值均出现了明显的下滑，主要是由于今年中美两国的贸易争端导致股指大幅

图 5-3：风险均衡组合与四只基金的净值曲线图比较风险均衡组合与原有的四只基金的净值曲线，可以看到组合的净值曲线波动率较低，且回撤较小，长期看净值优于易方报。尽管在一定时间内收益率不如汇添富价值精选、景顺长城沪

图 5-4：融资杠杆效应下的风险均衡组合与原有基金净值曲线比较图表 5-18：融资杠杆效应下的风险均衡组合年化波动率与收益率统计1.25 倍 杠 杆RP1.251.5 倍 杠 杆RP1.51.75 倍 杠 杆RP1.752 倍杠杆 RP2

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本文编号：2831111