上市公司会计信息质量对股权融资成本的影响研究

发布时间：2020-10-01 17:17

　　高质量的企业会计信息是资本市场发挥作用的重要条件,提高上市公司的会计信息披露质量对于保护投资者利益、提升企业形象、改善资本配置效率具有重大的现实意义。根据财政部发布的2017年会计信息质量检查公告,我国企业披露的会计信息质量水平有所提高,但仍存在很多为获得融资而提供虚假信息的企业,这损害了我国一些投资者的经济利益,也扰乱了我国资本市场的正常运作。因此,研究会计信息披露质量如何影响上市公司股权融资成本,如何促使企业自愿提高会计信息披露质量成为了急需研究的问题。本文以信号传递理论、信息不对称理论、资本市场信息传导规律、投资者风险预测、股票流动性等理论为基础,研究上市公司公布的会计信息的质量对其股权融资成本的影响。本文除考虑会计信息的当期影响外,还研究了会计信息质量的滞后影响以及区分企业所有权性质的影响,以期可以促使企业主动提高披露信息的质量、降低企业股权融资成本并最终形成良性循环。本文以上市公司的盈余管理程度来衡量会计信息质量,计算方法采用修正的琼斯模型,以OJN模型(由Ohlson、Juettner和Nauroth建立)计算股权融资成本,研究样本为2014-2016年深沪两市主板A股上市公司,在控制了企业规模、贝塔系数、账面市值比等变量之后,运用多元回归方法,实证分析了会计信息质量与股权融资成本之间的关系。并根据实证结果,有针对性的提出关于如何提高上市公司披露会计信息的质量的政策建议。本文研究结论为:第一,上市公司的会计信息质量确实对其当期股权融资成本有负向影响,即提高上市公司的会计信息质量会降低其当期股权融资成本。第二,上市公司会计信息确实存在信息滞后影响,当期会计信息质量的提高会降低该企业下一期的股权融资成本。该结论有助于我国企业长期、持续、主动地提高会计信息质量,形成良好的市场环境。第三,国有上市公司提高会计信息质量会降低股权融资成本的作用明显大于非国有上市公司的。结合我国目前的国企改制以及经济转型发展,提高国企会计信息质量来降低国有上市公司股权融资成本是一条具有现实意义的道路。
【学位单位】：山西财经大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2018
【中图分类】：F275;F832.4;F832.51
【文章目录】：
摘要
Abstract
第1章引言
    1.1 研究背景与意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 研究方法
    1.3 研究内容与框架
    1.4 研究创新
第2章文献综述
    2.1 国外文献回顾
    2.2 国内文献回顾
    2.3 国内外研究文献综述
第3章相关概念及理论分析
    3.1 会计信息质量概念及计量方法
    3.2 股权融资成本概念及计量方法
    3.3 从信号传递理论到信息不对称理论
    3.4 资本市场信息传导规律
    3.5 投资者预测风险理论
    3.6 股票流动性理论
第4章会计信息质量对股权融资成本影响的实证设计
    4.1 研究假设的提出
    4.2 样本选择与数据来源
    4.3 变量设计与实证模型
        4.3.1 变量设计
        4.3.2 实证模型
第5章会计信息质量对股权融资成本影响的实证分析
    5.1 上市公司主板A股整体样本的实证分析
        5.1.1 描述性分析
        5.1.2 全样本相关性分析
        5.1.3 多元回归结果分析
    5.2 考虑上市公司信息滞后影响的实证分析
        5.2.1 描述性分析
        5.2.2 多元回归结果分析
    5.3 考虑上市公司所有权性质影响的实证分析
        5.3.1 描述性分析
        5.3.2 多元回归结果分析
    5.4 稳健性检验
第6章研究结论、研究局限与政策建议
    6.1 研究结论
    6.2 研究局限
    6.3 政策建议
参考文献
致谢
攻读硕士学位期间发表的论文和其它科研情况

【参考文献】