套期保值对企业价值影响的实证研究

发布时间：2020-10-09 06:12

　　通过与西方发达国家的比较,中国的金融衍生产品市场发育不够成熟,市场主体的实践经验不足,很多企业因不能正确运用衍生工具而造成重大损失。那么,衍生金融工具的运用究竟是有效减少企业风险、增加企业价值,还是反而会加剧企业运营风险,损害企业价值呢?2014年7月,IASB发布IFRS 9提出扩大套期会计适用范围,简化套期会计的处理,强化风险管理和套期会计的信息披露;鉴于实务需要和与国际财务报告准则持续趋同承诺,我国财政部在2017年3月也发布新修订的套期会计准则。在这一背景下,文章通过探讨套期保值对公司价值的影响来源,具有重要的理论和实践意义。本文在回顾前人的研究基础上,界定了企业风险、套期保值、企业价值及机构投资者等概念;以委托代理理论、财务管理理论、会计计量理论为指导,分析了套期保值对企业价值的影响效应及机构投资者持股调节效应,提出了理论假设;以2009~2015年我国A股主板上市公司的数据为样本,借鉴温忠麟的经典成果——中介变量检验的三步法原理,建立回归模型,并将变量中心化后进行验证,结果表明,衍生金融工具套期保值的运用是通过降低企业的风险从而来使企业价值得到增加的;在公司中,机构投资者持股对企业风险影响企业价值的关系为负向调节作用。因此,企业应分类并系统管理衍生金融工具,建立健全套期保值的内部控制,提高套期会计的披露要求,积极参与套期会计准则的制定,遵守套期会计准则,以推广使用套期保值衍生工具规避企业风险,从而提高企业价值。
【学位单位】：湖南大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2018
【中图分类】：F275;F832.5
【文章目录】：
摘要
Abstract
第1章绪论
    1.1 研究背景与意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 文献综述
        1.2.1 套期保值的经济影响
        1.2.2 企业价值研究
        1.2.3 套期保值和企业价值的关系
        1.2.4 套期会计准则的制定和修订
    1.3 研究内容和框架安排
第2章理论基础与假设提出
    2.1 相关概念界定
        2.1.1 企业风险
        2.1.2 套期保值
        2.1.3 企业价值
        2.1.4 机构投资者
    2.2 理论基础
        2.2.1 委托代理理论
        2.2.2 财务管理理论
        2.2.3 会计计量理论
        2.2.4 信号传递理论
    2.3 研究假设
        2.3.1 套期保值对企业价值的影响
        2.3.2 套期保值对企业风险的影响
        2.3.3 企业风险的中介作用
        2.3.4 机构投资者持股的调节效应
第3章研究设计
    3.1 变量定义
        3.1.1 被解释变量
        3.1.2 解释变量
        3.1.3 中介变量
        3.1.4 调节变量
        3.1.5 控制变量
    3.2 模型构建
    3.3 样本选取与数据来源
第4章数据分析与结果解释
    4.1 描述性统计分析
        4.1.1 变量描述性统计
        4.1.2 相关性分析
    4.2 套期保值对企业价值的影响检验
    4.3 机构投资者持股的调节作用检验
    4.4 稳健性检验
第5章开展套期保值提升企业价值的建议
    5.1 分类并系统管理衍生金融工具
    5.2 建立健全套期保值的内部控制
    5.3 提高套期会计信息披露要求
    5.4 参与套期会计准则制定并遵守
结论
参考文献
附录A 攻读学位期间所发表的学术论文目录
致谢

【参考文献】