歌尔股份发行可转债的经济后果研究

发布时间：2020-10-14 03:45

　　 企业财务管理主要围绕融资、投资、营运资金以及利润分配几个方面展开,其中融资管理是其重要的组成部分,对公司的发展有着举足轻重的作用,因为公司的经营和发展在很大程度上取决于其是否有稳定的资金来源、是否有足够的资金支持。因此,为了满足不同公司的不同融资需求,各种各样的融资工具应运而生。然而,由于传统融资工具总是存在这样或那样的不足,导致其不能在融资成本与偿债压力之间达到平衡。可转债就是在这样的背景下产生的,凭借其灵活的条款设计和相对较低的融资成本,逐渐成为各大上市公司争相采用的主要融资方式之一。可转债兼具债券、股票和期权三者的性质,其投资者可以在转股期内通过转股行为实现可转债从公司债券到公司普通股的转变。由于这一特殊性质的存在,可转债既能够在一定程度上弥补传统融资工具的不足,又能够满足投资者追求利润最大化的行为动机,已经成为资本市场上一种比较成熟的混合型金融工具。本文主要采用案例分析的研究方法,将歌尔股份发行可转债的事件作为案例的研究对象。在对有关可转债发行动因及融资效果的相关文献进行综述的基础上,首先对案例公司歌尔股份的基本情况与歌尔转债的发行过程和基本条款进行介绍,接着展开对歌尔转债再融资动因与融资效果的研究。在对歌尔转债融资动因以及可转债融资带来的经济后果进行综合分析后,发现歌尔转债的发行缓解了公司的资本压力,为公司战略转型期的建设提供了资金支持。但与此同时,歌尔转债的发行在较短的时期内对歌尔股份的主营业务盈利能力、资产收益能力、股东权益增值能力以及公司的经济增加值均产生了负面影响。通过对案例分析的总结,本文认为,为了实现公司资本补充的目标、尽量减少再融资给公司带来的负面影响,我国上市公司应该灵活运用可转债这种融资工具,谨慎选择发行时机、控制发行规模、恰当设计到期期限、合理设置转股价格并限制向下修正次数,实现可转债融资的创新与发展。本文的研究目的,旨在为准备选择可转债进行融资的准发行人提供一些有益的参考价值,使其初步判断可转债发行后公司绩效、财务状况和股价的变化趋势。
【学位单位】：安徽财经大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2018
【中图分类】：F832.51;F426.6
【文章目录】：
摘要
abstract
1 导论
    1.1 研究背景和意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 本文的创新点、研究思路和方法
        1.2.1 本文的创新点
        1.2.2 研究思路
        1.2.3 研究方法
    1.3 文献综述
        1.3.1 可转债发行动因相关文献综述
        1.3.2 可转债融资效果相关文献综述
        1.3.3 文献评述
2 相关概念界定与理论基础
    2.1 相关概念界定
        2.1.1 可转换债券
        2.1.2 转股
    2.2 理论基础
        2.2.1 融资优序理论
        2.2.2 权衡理论
        2.2.3 代理成本理论
3 歌尔股份发行可转债的融资动因及融资过程
    3.1 案例公司简介
        3.1.1 行业分析
        3.1.2 歌尔股份简介
    3.2 歌尔股份发行可转债的融资动因
        3.2.1 优化资本结构
        3.2.2 获取更多股权收益
        3.2.3 降低逆向选择成本
        3.2.4 完善公司治理结构
    3.3 融资过程及募集资金使用情况
        3.3.1 歌尔转债的发行回顾
        3.3.2 募集资金使用情况
4 歌尔股份发行可转债的经济后果
    4.1 歌尔转债发行对财务状况的影响分析
        4.1.1 负债结构分析
        4.1.2 资产运营效率分析
        4.1.3 偿债能力分析
        4.1.4 现金流量分析
    4.2 歌尔转债的财务绩效分析
        4.2.1 一般财务绩效分析
        4.2.2 基于EVA的综合绩效分析
    4.3 歌尔转债的市场反应分析
        4.3.1 歌尔转债公告日前后股价变动情况分析
        4.3.2 基于事件研究法的市场反应分析
    4.4 歌尔转债转股情况分析
        4.4.1 赎回条款对转股情况的影响分析
        4.4.2 歌尔转债转股对总股本及控股股东的影响
5 结论与展望
    5.1 研究结论
    5.2 启示和建议
        5.2.1 谨慎选择发行时机
        5.2.2 控制发行规模
        5.2.3 恰当设计到期期限
        5.2.4 合理设置转股价格
        5.2.5 限制向下修正次数
    5.3 不足与展望
参考文献
致谢

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本文编号：2840129