高管背景视角下过度自信对跨国并购绩效影响研究

发布时间：2020-10-17 10:43

　　 近年来,随着经济全球化与社会的高速发展,我国企业的海外并购规模与频率呈现逐渐上升趋势,与此同时,并购的长期绩效却呈现出相反的不佳现象。这一现象背后的原因,有待进一步解释验证。本文以管理者有限理性作为前提,基于行为金融学角度研究上市公司高管团队过度自信对企业跨国并购绩效的影响。本文选取2008-2016年沪深两市306例海外并购事件作为研究样本,在综合分析阐释过度自信、高管背景与企业跨国并购绩效三者的关系的基础上,围绕三者关系提出相应研究假设。考虑到中国市场的特殊性、数据可得性、可靠性与稳定性,选取并购发生前后一年总资产收益率的变化值作为被解释变量,企业盈利预测差异作为解释变量,在此基础上按照研究假设构建研究模型。通过描述性分析、多重共线性检验、回归分析等步骤检验了高管过度自信心理对跨国并购绩效的影响;创新地从行为主体——高管团队的背景特征角度切入,并进一步将高管背景细化为海外背景与社会背景,重点研究高管团队海外背景与社会背景经历对跨国并购中过度自信影响的调节作用;最后,本文采用替换被解释变量指标的方法对整体模型进行稳健性检验,以保证研究的可靠性。本文通过实证分析研究,发现企业高管的过度自信对其跨国并购绩效具有显著的负向影响,但高管团队成员海外背景与社会背景经历可以显著降低该影响。并在此基础上建议公司重视高管决策过程中的过度自信现象,在加强自身学习、强化业务本领的同时,通过对公司治理结构进行规划,合理配置高管团队人员组成,抑制高管过度自信对企业跨国并购绩效带来的负向影响。
【学位单位】：北京第二外国语学院
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2019
【中图分类】：F272.91;F271;F832.51
【文章目录】：
致谢
内容摘要
ABSTRACT
1 绪论
    1.1 研究背景
    1.2 文献综述
        1.2.1 高管过度自信与并购绩效
        1.2.2 高管背景与并购绩效
        1.2.3 过度自信与高管背景
        1.2.4 文献评述
    1.3 研究内容及方法
        1.3.1 研究内容
        1.3.2 研究方法
    1.4 技术路线图
    1.5 本文的创新点
    1.6 研究意义
2 相关理论综述
    2.1 高层管理团队理论
        2.1.1 高层管理团队界定
        2.1.2 高层梯队理论
        2.1.3 委托-代理理论
    2.2 过度自信理论
        2.2.1 高管过度自信的表现
        2.2.2 高管过度自信的衡量方法
    2.3 并购绩效评价理论
3 研究假设与模型构建
    3.1 研究假设
        3.1.1 高管过度自信对我国上市公司跨国并购绩效的影响
        3.1.2 高管海外背景对过度自信与跨国并购绩效关系的调节作用
        3.1.3 高管社会背景对过度自信与跨国并购绩效关系的调节作用
    3.2 样本选择与数据来源
    3.3 变量选取
        3.3.1 被解释变量
        3.3.2 解释变量
        3.3.3 调节变量
        3.3.4 控制变量
    3.4 模型构建
4 实证研究分析
    4.1 描述性统计分析
    4.2 相关性分析
    4.3 方差膨胀因子分析
    4.4 多元回归分析
    4.5 稳健性检验
5 研究结论与建议
    5.1 研究结论
    5.2 建议
    5.3 研究局限与展望
参考文献
附件

【参考文献】

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本文编号：2844675