金字塔结构、内部资本市场与盈余管理

发布时间：2020-10-20 02:03

　　 近年来,我国企业集团逐渐增多,金字塔式持股结构在上市公司中普遍存在。我国股权相对集中,大股东与中小股东的代理问题相对突出,但金字塔结构并不总是控股股东掠夺中小股东的工具,金字塔结构的支撑效应也能给陷入财务困境的企业带来资金支持。同时,由于公司主体的多样性和内外部环境的复杂性,内部资本市场在实际运作过程中可能会有不同的经济后果,既能提高企业经营效率,又可能成为控股股东侵占中小股东的手段。随着市场经济的不断深入发展,盈余信息在资本市场上占据着举足轻重的地位。上市公司对外披露的财务信息日益受到投资者等利益相关者的重视,其中会计盈余信息是反映上市公司盈亏的重要信息。盈余信息是否有效使用,直接关系到股东、债权人、投资者等利益相关者是否能够准确预测上市公司未来发展潜力。为了筹集外部资金,上市公司会对利益侵占行为进行隐瞒,降低对外披露盈余信息程度,进行盈余管理,这样不但降低了盈余信息质量,而且还损害了中小股东利益。因此研究金字塔结构和内部资本市场对盈余管理方式的影响具有重要意义。本文选取我国296家A股上市高新技术企业2007~2016年数据为样本,检验企业集团中金字塔结构盈余管理方式,其次探究内部资本市场对企业集团盈余管理的作用,最后,通过构建金字塔结构与内部资本市场变量的交叉项,检验内部资本市场是否影响金字塔结构特征与盈余管理水平的关系。实证研究结果表明,金字塔结构的两权分离度、层级、复杂度与应计盈余管理显著正相关,与真实盈余管理显著负相关;内部资本市场能抑制应计盈余管理,加强真实盈余管理。进一步检验发现,在考虑内部资本市场作用后,扭转了金字塔结构与盈余管理的关系。在上述理论和实证分析的基础上,本文提出了几点政策建议并指明了未来研究的发展方向。
【学位单位】：湖北工业大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2018
【中图分类】：F275;F832.51
【文章目录】：
摘要
Abstract
第1章 引言
    1.1 研究背景
    1.2 研究意义
        1.2.1 理论意义
        1.2.2 实践意义
    1.3 研究方法与研究内容
        1.3.1 研究方法
        1.3.2 研究内容
    1.4 创新点
第2章 文献综述
    2.1 金字塔结构的研究综述
        2.1.1 大股东侵害小股东利益
        2.1.2 支撑效应
        2.1.3 融资优势效应
        2.1.4 声誉效应
    2.2 内部资本市场的研究综述
        2.2.1 内部资本市场有效论
        2.2.2 内部资本市场无效论
        2.2.3 综合考虑
    2.3 盈余管理的研究综述
        2.3.1 盈余管理的内涵
        2.3.2 盈余管理的影响因素
        2.3.3 盈余管理的外在反映
    2.4 金字塔结构、内部资本市场与盈余管理的研究综述
        2.4.1 金字塔结构与盈余管理的研究综述
        2.4.2 内部资本市场与盈余管理的研究综述
    2.5 研究述评
第3章 理论基础
    3.1 相关概念的界定
        3.1.1 金字塔结构
        3.1.2 内部资本市场
        3.1.3 盈余管理
    3.2 相关理论
        3.2.1 金字塔结构理论
        3.2.2 交易成本理论
        3.2.3 盈余管理理论
        3.2.4 双重委托代理理论
        3.2.5 信息不对称理论
第4章 金字塔结构与盈余管理的实证分析
    4.1 理论分析与研究假设
    4.2 样本选取及数据来源
        4.2.1 样本选取
        4.2.2 数据来源
    4.3 变量定义
        4.3.1 金字塔结构的度量
        4.3.2 盈余管理的度量
        4.3.3 控制变量
    4.4 模型设计
    4.5 实证检验与分析
        4.5.1 描述性统计分析
        4.5.2 相关性分析
        4.5.3 回归结果分析
        4.5.4 稳健性检验
第5章 内部资本市场与盈余管理的实证分析
    5.1 理论分析与研究假设
    5.2 变量定义
        5.2.1 内部资本市场效率的度量
        5.2.2 内部资本市场规模的度量
    5.3 模型设计
    5.4 实证检验与分析
        5.4.1 描述性统计分析
        5.4.2 相关性分析
        5.4.3 回归结果分析
        5.4.4 稳健性检验
第6章 金字塔结构、内部资本市场与盈余管理的实证分析
    6.1 理论分析与研究假设
    6.2 变量定义
    6.3 模型设计
    6.4 实证检验与分析
        6.4.1 描述性统计分析
        6.4.2 相关性分析
        6.4.3 回归结果分析
        6.4.4 稳健性检验
第7章 研究结论与建议
    7.1 研究结论
    7.2 政策建议
    7.3 研究局限性
    7.4 研究展望
参考文献
致谢
附录1 已发表论文

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本文编号：2848044