掌趣科技大股东减持行为的案例研究

发布时间：2020-10-20 20:15

　　 根据Wind数据统计,2018年1月1日至2018年6月30日期间,全部A股上市公司发生高管减持事件2346起,减持套现金额334.77亿元,而其中创业板上市公司高管减持事件为971起,减持获得的金额高达77.73亿元。目前国内资本市场高管减持和大股东减持套现行为普遍存在,不仅可能不利于公司的长远发展,甚至不利于资本市场的健康稳定发展。本文选取曾经辉煌一时的游戏公司掌趣科技大股东减持行为作为案例研究对象,采用文献研究法、事件研究法和财务指标分析法等方法并结合相应的理论,分析掌趣科技大股东减持背后的动因、减持过程的特点及其产生的后果,并据之总结出公司加强治理、政府加强监管和保护中小投资者等可借鉴之处。因此,此案例研究对于大股东减持动因、减持特点及影响的研究具有一定的理论和现实意义。本文首先对大股东减持行为进行梳理,结合掌趣科技近几年的发展情况,深入分析掌趣科技大股东姚文彬减持动因。其次,剖析大股东减持过程,并总结归纳其在减持过程中所具备的特点。接着利用事件研究法对姚文彬数次减持行为所引发的短期市场效应进行分析研究。此外,还分析了大股东的减持获利情况以及大股东大幅减持行为对公司管理稳定性的影响。最后,根据分析的结果得出相对应的启示。上述研究结果如下:(1)大股东减持动因主要是减持前大股东对公司未来持续发展的信心不足以及减持时市值处于高估状态,且高估现象正在减弱;(2)姚文彬减持的特点主要有减持时间紧靠业绩快报、业绩预告、季报等披露时间,减持方式主要采取具备稳定股价和隐蔽性强的大宗交易;另外,公司发布的大股东减持提示性公告时间上比较滞后且内容过于简略;(3)减持行为引发的短期市场效应整体为负,在事件期内,减持公告发布后的CAR小于减持公告发布前的CAR,且事件期内CAR为负;(4)大股东减持收益方面,通过成本收益测算,结果表明姚文彬通过一系列减持行为获得了高额回报,投资回报率为650.83%;(5)大股东辞去所有职务并大幅减持行为对公司短期内稳定性产生了一定的负面影响;(6)针对性地总结提炼出加强公司内部控制、提升公司运营整合能力和设立合理员工激励机制等公司治理方面的相关启示,以及强化信息披露机制和加强中小投资者保护等政府监管相关启示。
【学位单位】：华南理工大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2019
【中图分类】：F832.51;F49;F275
【部分图文】：

资料来源：掌趣科技招股说明书图 2-1 2012 年上市前公司股权结构图结合表 2-1 和表 2-2 可知，总体而言，在限售期过后，掌趣科技的前十大股东有着很大的变化。首先是 2012 年处于第二大股东的华谊兄弟传媒股份有限公司将其 20.97%的股份在解禁之后减持至尽，另外则是控股股东姚文彬在解禁之后，经过上市增发和多次地减持套现，将所持股份比例由 2012 年的 37.60%降至 2018 年第三季度的 6.98%，以至于公司处于没有实际控制人的状态。而公司的高管也在解禁之后减持自身所持公司股份，因此前十大股东所持股份占比较 2012 年上市后有较大的下降。表 2-1 2012 年 5 月 11 日公司前十大股东汇总表排名股东名称 方向持股数量(股)持股数量变动(股)占总股本比例(%)持股比例变动(%)股本性质1 姚文彬 新进 46,156,500 - 28.2000 - 限售流通 A 股2华谊兄弟传媒股份有新进 25,740,000 - 15.7300 - 限售流通 A 股

掌趣科技总市值变化图

掌趣科技市盈率变化趋势图
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本文编号：2849111