资产证券化及其在我国房地产领域的应用研究

发布时间：2020-10-27 21:02

　　 资产证券化是近40多年来国际金融领域最重要的金融创新工具之一,日益成为当前资本市场上重要的融资方式。国外的发展已经相当成熟,有丰富的经验值得借鉴。我国自2005年开展信贷资产证券化的试点工作以来,在银行信贷资产证券化方面获得了相当的经验,但受次贷金融危机的风险忧患影响,这一金融创新的发展一直停滞不前。而且,资产证券化在我国其他领域的应用也几乎处于空白状况。 近年来我国房地产业高速发展,房地产业已经成为我国国民经济的支柱产业,在国民经济发展中起着举足轻重的作用。随着房地产市场不断的发展和房价的持续上升,与房地产密切相关的金融行业也成为关注的焦点。我国房地产业对银行信贷依赖强,房地产企业融资渠道单一。房地产市场的风险通过房地产开发贷款和个人住房抵押贷款传递到金融系统。在我国目前房地产呈现泡沫和流动性过剩的形势下,急需解决房地产企业的融资方式创新和缓解房地产行业给银行的信贷资金压力,资产证券化能够解决我国目前面临的这些问题。 本文主要研究资产证券化在我国房地产领域的应用,从资产证券化的基本理论着手分析现金流原理、破产隔离原理、信用增级原理等,比较国外资产证券化的发展的经验以及对我国借鉴意义,总结我国目前资产证券化的发展情况及法规监管状况,在此基础上分析资产证券化在我国房地产领域应用的可行性和必要性,提出了适合在我国房地产领域应用资产证券化的三种形式。同时,针对目前我国房地产呈现泡沫和流动性过剩等市场环境下,分析了我国房地产资产证券化面临的特殊风险。本文创新性的将资产证券化理论应用于我国房地产领域,丰富了我国房地产企业的融资来源,也缓解了银行的贷款压力,为我国的房地产市场和金融市场的健康稳定发展提供了一种思路。
【学位单位】：重庆大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2011
【中图分类】：F832.51;F293.3
【部分图文】：

图 3.1：资产证券化运作流程Fig 3.1 The Operation Procedure of Asset Securitization3.3.3 资产证券化运作对参与方的意义资产证券化通过担保制度和证券化，将不具有流动性的债权资产转化成具有良好流动性的证券，在这一过程给证券化交易中的相关参与方带来了好处，大致可以归纳为以下几个方面：①对原始权益人的意义。证券化首先给其带来了除传统融资之外的又一种融资方式，有利于其形成多样化的融资渠道。对于那些无法借助传统融资方式而又拥有优质债权资产的企业而言，无疑为其开辟了进入资本市场的通途。其次，资产证券化有利于原始权益人提升资产负债的管理能力。即使原始权益人拥有的是优质的债权资产，往往也会因为不能及时变现而造成资产流动性不足，但如果能将债权资产证券化并出售，就可以大大提高资产的流动性。②对发行机构的意义。银行开展信贷资产证券化业务，可以自己继续管理贷款并收取管理费用，而将相应的资产和负债转给投资者，增加银行的营业收入。对

泡沫，政府也正通过控制首付比率、限购等行政手段和加息、二套房贷款利息等经济手段进行干预，但由房地产市场呈现的风险不可忽视。如果房地产市场呈现泡沫，一旦泡沫破灭，则会引起房价急剧下跌，必然引起资产证券化的基础资产质量。

26图 5.2 中国主要城市的租售比Fig 5.2 The rent and price Ratio in Major Chinese Cities资料来源：清华大学房地产研究所Resource: Real Estate Study Institute of Tsinghua University
【参考文献】

相关期刊论文 前3条

1 薛若君;房地产证券化可供选择的四种模式[J];西部论丛;2005年06期

2 刘向东;;中国商业银行住房抵押贷款证券化的实证研究[J];学习与实践;2006年02期

3 黄毅;;资产证券化:银行监管者的视角[J];中国金融;2006年02期

相关博士学位论文 前1条

1 梁志峰;资产证券化的风险防范研究[D];中南大学;2004年

本文编号：2859061