文本信息披露质量对盈余反应系数的影响研究

发布时间：2020-10-30 18:26

　　 信息披露对于保护外部投资者利益、改善资本市场信息效率具有重要意义。已有研究表明,财务报告的盈余信息能够影响资本市场投资者的判断与决策,具有信息含量。而文本信息作为公司信息披露的另一重要组成部分,同样传递了与公司当期经营和未来发展相关的信息,能够补充和解释当期盈余。那么投资者是否会利用财务报告中的文本信息解读公司当期盈余呢?为了检验上述问题,本文运用2008-2015年A股上市公司的样本,提取上市公司年报中管理层讨论与分析部分文本,构建文本信息特质性和可读性两个指标,实证检验投资者是否会利用文本信息解释当期盈余,以及在何种情况下更可能利用文本信息解读盈余。本文的研究分为三个层次:(1)本文首先检验投资者是否会利用文本信息解释盈余。研究发现,当文本信息披露的特质性和可读性越强时,公司的盈余反应系数越大。这表明文本信息能够帮助投资者更好地理解公司盈余,进而加大盈余信息在市场中的反应。(2)基于信息传递的路径,本文检验信息解读和信息使用者的不同是否会影响投资者利用文本信息解释公司盈余。研究发现,在分析师跟踪人数较多的公司中,投资者的信息解读能力更强,文本信息披露质量与盈余反应系数呈现正相关关系。在机构投资者持股比例较多的公司中,投资者对文本信息的使用更多,文本信息披露质量与盈余反应系数呈现正相关关系。这表明,信息中介的解读能力较强或投资者使用信息较多的情况下,投资者会运用文本信息解释公司盈余。(3)进一步地,本文从未预期盈余导致的直接文本信息需求和盈余质量导致的间接文本信息需求两个角度,检验投资者对文本信息的需求是否影响其利用文本信息解释公司盈余。研究发现,当公司未预期盈余为负或盈余质量较差时,文本信息披露质量与盈余反应系数呈现正相关关系。这表明,当投资者对文本信息的需求较强时,投资者更有可能利用文本信息解释公司盈余,并增加盈余信息的市场反应。本文的研究主要有三个方面的贡献:(1)本文深入探究文本信息披露质量如何影响公司的盈余反应系数,丰富了投资者利用文本信息解释公司盈余的文献;(2)本文的研究构建了特质性和可读性两个指标,丰富了中国上市公司文本信息披露特征衡量的文献;(3)在实践层面,本文的研究结论有助于上市公司认识文本信息的有用性,推动监管部门完善上市公司财务报告文本信息披露的监管制度,增进市场投资者对财务报告文字信息的理解。
【学位单位】：中南财经政法大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2018
【中图分类】：F275;F832.51
【文章目录】：
摘要
Abstract
导论
    第一节 研究背景与意义
        一、研究背景
        二、研究意义
    第二节 研究思路与方法
    第三节 研究主要内容与安排
第一章 文献回顾与述评
    第一节 文本信息披露质量的文献回顾
        一、文本披露特征与述评
        二、文本披露质量的影响因素与经济后果
    第二节 盈余反应系数影响因素的文献回顾
    第三节 文本披露与盈余信息含量关系的文献述评
第二章 理论分析与假设提出
    第一节 文本信息影响盈余信息效用的分析框架
    第二节 文本披露质量对盈余信息效用的影响研究
    第三节 信息中介对文本披露与盈余信息效用关系的调节
    第四节 信息使用对文本披露与盈余信息效用关系的调节
第三章 研究设计与实证分析
    第一节 研究设计
        一、样本选择
        二、主要变量定义
        三、回归模型设计
    第二节 实证分析
        一、描述性统计
        二、主要变量的相关性分析
        三、文本披露与盈余信息效用关系的检验与分析
        四、信息中介调节作用的检验与分析
        五、信息使用者调节作用的检验与分析
第四章 文本信息需求层面的进一步分析与稳健性检验
    第一节 未预期盈余层面的需求动机分析与检验
    第二节 盈余质量层面的需求动机分析与检验
    第三节 稳健性检验
研究总结
    第一节 研究结论
    第二节 研究创新与局限
        一、研究创新
        二、研究局限
    第三节 政策建议
参考文献
在读期间科研成果

【参考文献】

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本文编号：2862840