崩盘预期、真实盈余管理与资本结构动态调整

发布时间：2020-11-04 19:44

　　 资本结构持续优化是公司财务决策的重要内容。投资者和债权人对公司未来股价崩盘风险的预期,会影响公司的资本结构调整行为。研究发现:公司未来股价崩盘可能性越强,其资本结构调整速度越慢;而真实盈余管理显著削弱了这一关系。上述结果表明,在市场规则和信息机制发挥作用的条件下,公司有可能通过真实经营活动操纵,影响外部人对公司的风险判断。在考虑各种内生性问题之后,上述结果仍然成立。
【文章目录】：
一、引言
二、文献回顾与研究假设
    （一）股价崩盘风险与资本结构调整速度
    （二）真实盈余管理的信号作用
    （三）市场化问题探讨
三、数据、样本与研究设计
    （一）股价暴跌风险预期
    （二）目标资本结构
    （三）资本结构的偏调整模型
    （四）市场化程度的差异
四、实证分析
    （一）暴跌风险识别与资本结构调整速度
    （二）真实盈余管理的调节效应
    （三）不同市场化程度下真实盈余管理的信号效应
    （四）实证结果的深层解读
五、稳健性检验
六、结论与启示

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本文编号：2870524