网络媒体环境下媒体报道与IPO定价效率的实证研究

发布时间：2020-11-07 11:20

　　 伴随着信息技术的广泛应用与网络传播的迅速发展,网络媒体脱颖而出成为了时代的领头羊。在信息飞速发展,网络广泛普及的环境中,网络媒体报道正在以其传播迅速、交互性强、容量大等特性淹没传统媒体报道走进人们的视野。在资本市场上,投资者由于自身获取信息的能力与精力有限,而且除了报纸、电视、网络媒体,投资者很难通过其他方式取得有关上市公司的信息,因此在网络媒体环境下,投资者更容易通过网络媒体来获得信息,并据此做出投资决策,进而对股票交易价格产生影响。特别是IPO公司曝光度低,投资者能够获取的公开信息有限,其不得不更加依赖于网络媒体报道。但是信息是海量的,人的认知是有限的,网络媒体在传递有关IPO公司信息的同时无形中也会对投资者的判断和行为产生影响,改变投资者决策,从而影响IPO股票的价格,进而影响IPO定价效率。我国创业板市场自从2009年开板到现在一直存在着IPO定价效率低下的现象。为了更加深刻地剖析这种现象以寻找促进方案,研究网络媒体报道是不是能够影响IPO定价效率的因素以及如何影响,本文首先回顾和梳理了国内外的相关研究,在学者们的思想上总结归纳,结合我国IPO定价效率的特点,基于信息经济学和行为金融学的理论提出研究假设。选取2014年1月至2017年12月在创业板上市的254家新股为样本,以百度新闻媒体的长期和短期报道作为数据来源,先分别实证检验长期与短期网络媒体报道对IPO定价效率的影响,然后实证研究短期网络媒体报道影响IPO定价效率的路径。研究发现,短期与长期网络媒体报道都与IPO定价效率呈显著负相关关系,印证了创业板市场的行为金融学理论,并且发现网络媒体报道是通过投资者情绪路径影响IPO定价效率的。这个研究结果对于督促网络媒体的规范,加强资本市场的监管以及正确引导投资者的行为具有一定的参考价值。
【学位单位】：集美大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2018
【中图分类】：G206;F832.51
【文章目录】：
摘要
abstract
第1章 绪论
    1.1 研究背景与意义
    1.2 研究内容及结构
        1.2.1 研究内容
        1.2.2 研究结构
        1.2.3 研究方法
    1.3 可能的创新点
第2章 文献综述
    2.1 媒体报道研究综述
        2.1.1 媒体报道的公司治理作用
        2.1.2 媒体报道的资本市场定价作用
    2.2 IPO定价效率研究综述
        2.2.1 传统经济学有关IPO定价效率研究
        2.2.2 行为金融学有关IPO定价效率研究
    2.3 媒体报道与IPO定价效率研究综述
        2.3.1 媒体报道通过信息中介功能影响IPO定价效率
        2.3.2 媒体报道通过投资者关注影响IPO定价效率
        2.3.3 媒体报道通过投资者情绪影响IPO定价效率
    2.4 文献述评
第3章 理论分析
    3.1 相关概念的界定
        3.1.1 网络媒体的界定
        3.1.2 IPO定价效率的界定
    3.2 媒体报道对股票价格的影响机理
        3.2.1 网络媒体
        3.2.2 投资者
        3.2.3 股票价格
    3.3 媒体报道影响IPO定价效率的路径
        3.3.1 信息不对称路径
        3.3.2 投资者关注路径
        3.3.3 投资者情绪路径
第4章 假设设计和变量选取
    4.1 网络媒体报道对IPO定价效率的假设设计
        4.1.1 长期网络媒体报道与信息不对称
        4.1.2 短期网络媒体报道与投资者关注
        4.1.3 短期网络媒体报道与投资者情绪
    4.2 创业板市场的进行研究的可行性
        4.2.1 创业板市场IPO抑价现状
        4.2.2 选择创业板市场的原因
    4.3 数据说明
    4.4 变量定义和描述
        4.4.1 被解释变量
        4.4.2 解释变量
        4.4.3 控制变量
第5章 实证分析
    5.1 模型的建立
        5.1.1 IPO定价效率与网络媒体报道
        5.1.2 IPO定价效率中网络媒体的影响路径
    5.2 描述性统计分析
    5.3 相关性分析
    5.4 回归分析
        5.4.1 网络媒体报道与IPO定价效率
        5.4.2 短期网络媒体报道与上市首日换手率
        5.4.3 短期网络媒体报道与百度指数
        5.4.4 短期网络媒体报道影响IPO定价效率——投资者情绪路径
        5.4.5 短期网络媒体报道影响IPO定价效率——投资者关注路径
    5.5 中介效应分析
    5.6 稳健性检验
第6章 我国IPO一级市场定价分析
    6.1 随机前沿函数
    6.2 样本选择和变量定义
    6.3 实证结果及分析
第7章 结论和建议
    7.1 结论
    7.2 建议
        7.2.1 加强对网络媒体的监管
        7.2.2 加强对投资者的教育
        7.2.3 完善上市公司的信息披露制度
    7.3 研究局限与未来展望
致谢
参考文献
在学期间发表的学术论文

【参考文献】

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本文编号：2873872