上市公司股权激励对公司绩效的影响研究
发布时间：2017-04-05 23:00
本文关键词：上市公司股权激励对公司绩效的影响研究，，由笔耕文化传播整理发布。
【摘要】：现代企业制度有一个明显特征就是所有权与管理权的分离,从而导致股东与管理人员之间的目标不一致,进而导致委托代理问题的出现。为了解决这个问题,西方国家提出了股权激励政策,并作为一种长期的激励机制广泛采用。即通过授予管理层人员部分公司的股票或期权,使得他们能够从公司股东的角度对公司进行管理和经营,努力创造公司的长期价值,进而得以实现股东价值最大化,并让股东和管理层分享企业利润,共同承担风险,让管理层人员愿意为公司长期服务。 我国在2006年开始颁布股权激励的相关制度,到现在还不足9年时间,属于股权激励发展的初期,市场机制和相关的法律法规政策还不太完善,同时也是最容易爆发问题和最容易取得发展成效的时间段。我国社会主义市场经济经历了不同阶段的发展,股权激励在我国所面临的环境和条件也在发生变化,总体随着国家相关政策法规的出台而在不断转好,因此股权激励所产生的效果也为之不同。基于以上的思考,本文对我国上市公司股权激励与公司绩效,股权激励和公司可持续发展能力的相关关系进行了描述性统计分析和实证研究,以希望能够研究出股权激励制度在我国当前环境下的影响因素和改进策略,对股权激励制度的实施提供理论方面的支持和指导。 本文系统地回顾了中外股权激励制度的发展历程,并阐述了相关理论,总结了国内外关于股权激励激励效果的观点和研究。并对中国股权激励近几年的的发展做了统计和描述。然后,在前人研究的基础上,提出研究假设,并对这些假设建预测回归模型,从另一个视角来分析股权激励对公司绩效的影响。 在实证研究阶段,由于股权激励是一个长期的过程,实施的时间长,产生效果的时间也长,所以在样本的选择上,我们选择2010年首次实施股权激励,并连续3年(截止到2013年底)没有停止过股权激励的的公司作为样本数据。通过两部分研究分别确定股权激励对公司绩效和公司可持续发展能力的影响。 本文选取对于衡量公司绩效所选择的变量为净资产收益率(ROE)和每股收益(EPS),对于衡量公司可持续发展能力所选择的变量为可持续增长率(SGR),解释变量为股权激励水平,即高管激励股份所占比例。本文还选取了多个控制变量来排除股权激励效果的干扰因素。并得出以下结论：实施股权激励与公司绩效和公司可持续发展能力都有正相关的关系。但是研究数据并没有通过显著性水平的T检验,这说明股权激励与公司绩效和公司可持续发展能力正相关关系不显著。 最后,针对本文论证的股权激励和公司绩效不显著的相关关系,本文分析了相关原因并给出了相关建议,以供监管部门和企业参考。
【关键词】：股权激励 上市公司 公司绩效
【学位授予单位】：山东大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2014
【分类号】：F276.6;F272.92
【目录】：
- 目录4-6
- Contents6-8
- 中文摘要8-10
- ABSTRACT10-12
- 第1章 导论12-17
- 1.1 研究背景与研究意义12-14
- 1.2 研究思路与方法14-15
- 1.3 研究内容和结构框架15
- 1.4 创新点15-17
- 第2章 理论分析和文献综述17-27
- 2.1 股权激励的相关理论17-21
- 2.2 股权激励对公司绩效影响相关文献综述21-26
- 2.3 文献综述和评论26-27
- 第3章 上市公司股权激励的制度背景及发展现状27-36
- 3.1 西方国家股权激励发展历程27-28
- 3.2 我国股权激励的发展历程28-36
- 第4章 研究假设与样本选择36-43
- 4.1 研究设计36-37
- 4.2 研究假设37-38
- 4.3 样本选择38
- 4.4 变量定义38-42
- 4.5 模型设计42-43
- 第5章 实证及研究结果分析43-55
- 5.1 描述性统计分析43-44
- 5.2 数据的平行对比分析44-50
- 5.3 多元回归分析50-55
- 第6章 结论与展望55-61
- 6.1 研究结论55-57
- 6.2 研究局限性57
- 6.3 建议和展望57-60
- 6.4 后续研究的思考60-61
- 参考文献61-64
- 致谢64-65
- 学位论文评阅及答辩情况表65
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本文编号：287801
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