价格跳跃前大中小单的行为特征和信息含量

发布时间：2020-11-17 11:02

　　 利用中证800指数成分股3年的分笔交易数据,将股票成交订单分成大单、中单和小单,然后分析跳跃前的交易指令与跳跃的关联性及其对跳跃的预测能力.对跳跃样本和匹配有消息发布的跳跃样本进行事件分析和回归分析,发现跳跃前有明显的、逐渐加强的、与跳跃方向相对应的异常交易,而且异常交易指令与跳跃的发生概率、方向、大小和匹配的信息有不同程度的显著关联性;进一步的预测分析也发现,在控制流动性指标后,异常交易指令可以提升模型对跳跃的预测效果.这些结果显示市场在跳跃前存在着信息泄露,且信息泄露随时间扩散.此外,事件分析、回归模型和预测效果均显示:跳跃前中单的信息含量一般高于大单和小单,说明中国股市在极端价格变化前存在隐秘交易
【文章目录】：
0 引言
1 文献回顾及假设
2 数据
3 事件分析
    3.1 方法
    3.2 事件分析结果
4 交易指令与跳跃的关联性
    4.1 回归方程设定
    4.2 回归分析结果
5 交易指令在有消息发布的跳跃前表现
6 各类指令对跳跃的预测能力测试
7 结束语

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本文编号：2887427