嵌入双障碍期权的股指期货结构化产品BS定价模型研究

发布时间：2020-11-18 04:43

　　 随着我国金融市场的快速发展,结构化产品逐渐成为金融市场追捧的热点,而股指期货作为金融市场是最为重要的金融衍生品之一,目前国内市场上流通着三大股指期货合约,但市场上并没有以股指期货为标的资产的结构化产品。本文研究嵌入双障碍期权股指期货结构化的BS定价,是考虑到普通投资者难以进入股指期货市场而且投资股指期货有着较高的风险,而股指期货结构化产品可以解决这个问题,股指期货结构化产品的发行和流通一方面是可以使金融资本市场流通性更强稳定性更多,另一方面可以降低投资风险与投资门槛让更多的人参与到股指期货市场中。本文首先从股指期货结构化产品、双障碍期权、BS定价模型这三个方面对相关基本理论与方法进行回顾,对相关基础知识进行了全面的阐述;其次,依据嵌入双障碍期权股指期货结构化产品的设计条款及其收益形式构造其定价框架和收益状态,详细分析股指期货结构化产品的三大基本要素(固定收益债券、期权和股指期货)的特点,指出固定收益债券、期权和股指期货分别与股指期货结构化产品之间的功能关系,从风险与收益的角度说明三大要素在股指期货结构化产品中的不同作用与地位。最后,推导嵌入股指期货的双障碍期权的BS定价公式,并以标的资产沪深300股指期货(IF1709)为例构造嵌入双障碍期权的股指期货结构化产品,建立该结构化产品的定价模型,得出产品的收益与支付函数,利用IF1709在产品存续期内的收盘价等具体数据,在建模原则下求解股指期货结构化产品的各种参数,从发行商和投资者两个角度给出产品的价值,给出嵌入双障碍期权的股指期货结构化产品定价区间,并解释以该区间价格发行产品的合理性以及该产品产生溢价的原因。本文推导出嵌入股指期货的双障碍期权的BS定价公式,建立的嵌入双障碍期权的股指期货结构化产品模型经过建模检验,得出该结构化产品的合理定价区间,并且说明其在该结构化产品在其他参数变化时一样可以得到一个合理的定价区间,在该区间内发行的嵌入双障碍期权的股指期货结构化产品同时能满足投资者和发行商对产品价格的要求。
【学位单位】：东南大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2018
【中图分类】：F832.5
【部分图文】：

本文的技术路线图

产品到期收益与标的资产未来价格变化关系的产品案还能划分成对角线型和折线型。线型收益结构的到的不同可能存在的无数个连续的收益率中的一个。下：如果在某个观测日标的资产的价格落在事先约定的益率 5%；如果在某个观测日标的资产的价格落在事先测日会获得年化收益率为 0%，由此可以得到结构化产

线型收益结构的到期收益率是根据标的资产到期价格的不同可能存在的无数个连续的收益率中的一个。下图2-2 是对角线型产品的具体案例：如果在某个观测日标的资产的价格落在事先约定的区间内，则该观测日会获得年化收益率 5%；如果在某个观测日标的资产的价格落在事先约定的区间外（含边界），则该观测日会获得年化收益率为 0%，由此可以得到结构化产品的收益图如下：观察价格在波动区间内的观测日天数/观测日总天数5%0100%图 2-2 线型收益结构图③复合型收益。当结构化产品的到期收益率不仅和标的资产的到期价格有关，还和
【参考文献】

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本文编号：2888333