CW批发公司增资扩股中股权价值的评估
发布时间：2020-11-20 04:53
CW公司是一家化工原料批发企业,现有投资人欲以现金的方式对CW公司进行投资,使其扩大规模进行生产,实现销量的增加和品种的增多双重效果,相应地,CW公司给予投资公司对应股份。那么,在增资扩股的过程中,CW公对应投资人增资数额1610万究竟置换股份比例为多少呢?因此,对于CW公司的股权价值评估是很有必要的。本文分析了批发类行业和CW公司的业务特点,并确定了增资扩股中对CW公司股权价值评估的步骤,分别为分析增资扩股对股权价值评估的影响、利用具体模型完成对公司价值的评估以及由公司价值计算股权价值。首先,确定增资扩股对CW公司估值参数值的分析着手于增资扩股后CW公司各方面变化、历史数据及内外部因素。其次,通过对比几种常见估值方法,结合CW公司处低风险变化慢的化工原料行业、在成长阶段部分年份会出现现金收入小于现金支出的情形、考虑到我国资本市场并非有效的具体条件、并考虑企业的未来收益能力,确定CW公司估值适合采用经营剩余收益模型。接着确定应用经营剩余收益模型所需参数,以及为求出各年经营剩余收益所需数据:高速增长期n、永续增长率g、税后经营收益率、净经营资产周转率和CW公司资本成本的大小,估测出CW公司各年经营剩余收益,利用经营剩余收益模型对CW公司2017年12月31日这一时点进行公司价值评估,公司价值为26,264.66万元。最后,计算出CW批发公司股权价值为26,264.66万元,与市盈率模型的估值结果进行比较,发现市盈率模型估出的价格比经营剩余收益模型所得价值低4.5%。通过单因素敏感性分析,发现CW公司的股权价值对其税后经营收益率、净经营资产周转率和资本成本变化敏感。通过多因素敏感性分析发现:随着参数的变动,CW公司的股权价值介于8,263.15万与54,041.12万之间。本文的研究结果于CW公司和投资人而言,能够为双方增资扩股交易提供参考。
【学位单位】：华南理工大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2018
【中图分类】：F832.51;F426.7
【部分图文】：
第一章 绪论1 研究背景及意义CW 公司是一家化工原材料批发企业，在华南区同行业中居于前列。目前有一家投欲以现金的方式对 CW 公司进行投资，使得 CW 公司可以利用吸收新进资金扩大规行生产，实现销量增加与品种增多的双重效果，相应地，CW 公司给予投资公司对份，投资人亦可利用 CW 公司在化工原料批发行业中的地位有效利用其资源开展相务如纸盒销售、广告营销、供应链金融等，投资人与 CW 公司关系如图 1-1 所示。 公司的决策者需要了解公司的股权价值，以此为依据，使从投资人处获得的增资额0 万与 CW 公司给出的股份相适宜。在 CW 公司与投资人实际谈判中，成交价格受股权价值、供需关系及双方议价能力面的影响，而股权价值的估测能够有效提供谈判范围，为双方谈判服务。因此，有对 CW 公司进行股权价值评估。
华南理工大学硕士学位论文第二章 CW 公司的特点及价值评估模型的选择为了达到对 CW 批发公司股权价值的准确评估，要针对 CW 批发公司行业特点及其业务进行全面完整的分析，找到适合的估值模型。故而，2.1 节阐述批发行业特点及 CW公司业务；2.2 节着重分析了增资扩股对股权价值评估的影响，说明与股权转让形式的不同，为第三章分析增资扩股后影响估值提供理论依据；2.3 节通过对比常见的几种估值方法，选择合适的股权价值评估模型并列出估值框架，为第四章经营剩余收益模型的具体应用奠定理论基础。本章研究路径以及要解决的问题如图 2-1 所示。
特种异氰酸酯业务是异氰酸酯领域的核心。随着风电、饰品等高端环氧领域的发展，该产业短期内仍会是高速增长的趋势。公司还在踊跃开发基于丙烯产业链和烯产业链的其他功用化学品，谋划将进一步加大发展该业务板块产品线的力度。根据 CW 批发公司的业务分析，其聚氨酯业务、石化业务、功能材料业务及特学品四大板块呈良好发展态，该部分分析有利于确定 CW 批发公司增资扩股后的财标值，为 2.3 节选择适宜估值模型对 CW 批发公司价值评估做铺垫。2.2 增资扩股对股权价值评估的影响分析大多数的股权价值评估是为股权转让服务，而本论文是为增资扩股服务，二者及的主体交易者及对公司价值影响是不同的，本节首先分析增资扩股与股权转让别，进而分析增资扩股对公司价值的影响分析，再给出增资扩股中股权价值评估的步骤，该节的存在是为了构成第三至五章的分析内容，确定其布局，研究路径见图 2.2.1 增资扩股与股权转让的区别
【参考文献】
本文编号：2890982
【学位单位】：华南理工大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2018
【中图分类】：F832.51;F426.7
【部分图文】：
第一章 绪论1 研究背景及意义CW 公司是一家化工原材料批发企业，在华南区同行业中居于前列。目前有一家投欲以现金的方式对 CW 公司进行投资，使得 CW 公司可以利用吸收新进资金扩大规行生产，实现销量增加与品种增多的双重效果，相应地，CW 公司给予投资公司对份，投资人亦可利用 CW 公司在化工原料批发行业中的地位有效利用其资源开展相务如纸盒销售、广告营销、供应链金融等，投资人与 CW 公司关系如图 1-1 所示。 公司的决策者需要了解公司的股权价值，以此为依据，使从投资人处获得的增资额0 万与 CW 公司给出的股份相适宜。在 CW 公司与投资人实际谈判中，成交价格受股权价值、供需关系及双方议价能力面的影响，而股权价值的估测能够有效提供谈判范围，为双方谈判服务。因此，有对 CW 公司进行股权价值评估。
华南理工大学硕士学位论文第二章 CW 公司的特点及价值评估模型的选择为了达到对 CW 批发公司股权价值的准确评估，要针对 CW 批发公司行业特点及其业务进行全面完整的分析，找到适合的估值模型。故而，2.1 节阐述批发行业特点及 CW公司业务；2.2 节着重分析了增资扩股对股权价值评估的影响，说明与股权转让形式的不同，为第三章分析增资扩股后影响估值提供理论依据；2.3 节通过对比常见的几种估值方法，选择合适的股权价值评估模型并列出估值框架，为第四章经营剩余收益模型的具体应用奠定理论基础。本章研究路径以及要解决的问题如图 2-1 所示。
特种异氰酸酯业务是异氰酸酯领域的核心。随着风电、饰品等高端环氧领域的发展，该产业短期内仍会是高速增长的趋势。公司还在踊跃开发基于丙烯产业链和烯产业链的其他功用化学品，谋划将进一步加大发展该业务板块产品线的力度。根据 CW 批发公司的业务分析，其聚氨酯业务、石化业务、功能材料业务及特学品四大板块呈良好发展态，该部分分析有利于确定 CW 批发公司增资扩股后的财标值，为 2.3 节选择适宜估值模型对 CW 批发公司价值评估做铺垫。2.2 增资扩股对股权价值评估的影响分析大多数的股权价值评估是为股权转让服务，而本论文是为增资扩股服务，二者及的主体交易者及对公司价值影响是不同的，本节首先分析增资扩股与股权转让别，进而分析增资扩股对公司价值的影响分析，再给出增资扩股中股权价值评估的步骤，该节的存在是为了构成第三至五章的分析内容，确定其布局，研究路径见图 2.2.1 增资扩股与股权转让的区别
【参考文献】
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本文编号：2890982
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