创业板上市公司控制权配置对成长性的影响研究

发布时间：2020-11-21 00:56

　　 创业板n市场自开通以后就在我国资本市场上占据着非常重要的地位,它为众多的创新型高科技企业提供了融资途径与不断成长的空间,也是对主板市场的有效补充。然而随着创业板上市公司数量的快速增加,发展过程中出现的问题也随之而来,频频出现资金超募、高管大面积离职、业绩连连下滑等异常现象,从而影响到公司的稳定与可持续发展,透过这些现象不难发现,与公司控制权配置有着密切联系,然而成长性是创业板上市公司的灵魂。因此,从控制权视角来研究公司控制权配置对其成长性的影响就显得尤为迫切。目前,针对企业控制权配置对其成长性影响的研究成果相对较少。本文选取从公司股东、董事会以及经理层面来研究控制权配置对企业成长性的影响作用。首先在借鉴吸收已有研究成果的基础上,对企业控制权配置和成长性相关研究进行了系统梳理总结,依据控制权理论、企业成长理论、委托代理理论与信息不对称理论,明确了本文所涉及的控制权与控制权配置、成长性及其内涵与概念;运用因子分析法构建了反映我国创业板上市公司成长性的综合评价指标;在股东层面从第一大股东持股比例、前五大股东的股权集中度等考察了控制权配置状况对公司成长发展的影响;从董事会的独立性、董事会规模来分析董事会层面控制权配置对企业成长性的影响;从总经理的选聘方式、经理层的高管持股比例来考察经理层控制权对企业成长性的影响作用。选取了 354家创业板的上市公司2013年到2016年的数据进行了实证检验,结果表明:第一大股东持股比例为30%左右时对公司持续成长最优;当大股东持股比例超过30%以后,持股比例与公司成长性呈负相关关系;而当大股东持股比例低于30%时,大股东的持股比例与公司成长性正相关。董事会独立性与公司成长性呈正相关关系。经理层高管持股比例与企业成长性呈正相关。本文研究结论为控制权配置对企业成长性影响作用在我国中小企业的适应性提供了经验证据。
【学位单位】：西安理工大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2018
【中图分类】：F271;F832.51
【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
1 绪论
    1.1 研究背景和意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 研究现状
        1.2.1 控制权内涵与控制权配置的研究现状
        1.2.2 企业成长性的研究现状
        1.2.3 控制权配置对企业成长性影响的研究现状
        1.2.4 研究评述
    1.3 研究内容和方法
        1.3.1 研究内容
        1.3.2 研究方法
        1.3.3 研究思路与框架
    1.4 本文的创新点
2 相关理论基础
    2.1 控制权理论
    2.2 委托代理理论
    2.3 企业成长理论
    2.4 信息不对称理论
3 创业板上市公司控制权配置与企业成长性分析
    3.1 企业控制权的内涵与度量
        3.1.1 控制权的内涵
        3.1.2 控制权的衡量
    3.2 创业板上市公司成长性的内涵与评价
        3.2.1 创业板上市公司成长性的内涵
        3.2.2 创业板上市公司成长性的评价
        3.2.3 成长性评价指标选取原则
        3.2.4 综合评价指标的构建
        3.2.5 样本选取与因子分析
        3.2.6 综合成长性评价指标与差异性检验
    3.3 创业板上市公司控制权配置对企业成长性的影响分析
4 控制权配置影响企业成长性的实证研究设计
    4.1 研究假设
    4.2 样本选取及数据来源
    4.3 模型设定
    4.4 研究变量选取及界定
    4.5 实证结果与分析
        4.5.1 描述性统计分析
        4.5.2 变量间的相关性分析
        4.5.3 回归检验结果
        4.5.4 稳健性检验
5 研究结论及建议
    5.1 研究结论
    5.2 研究建议
    5.3 研究局限性
致谢
参考文献
攻读硕士期间论文发表情况

【参考文献】

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本文编号：2892276